ショート

Стоит ли бояться распродаж на рынке нефти?

Стоит ли бояться распродаж на рынке нефти? На наш взгляд, ответ однозначный – стоит. Неспособность нефти расти выше определенных пределов стала очевидной еще на самом старте 2018 года. Ведь для роста к 80 или 90 долларам за баррель нужно радикально изменить соотношение сил на рынке, причем не только на фронте психологическом (заставить инвесторов поверить в перспективы роста), но и на фактическом (то есть спрос должен радикально превысить предложение, и на рынке должен образоваться существенный дефицит товара). И если с позиции психологии в 2017 году были достигнуты вполне ощутимые успехи: договор ОПЕК+ сумел убедить подавляющее большинство участников рынка, что 30-40 долларов за баррель это очень мало, то на фронте фактов все выглядит далеко не так радужно. И дело тут даже не в общей переоцененности актива, помноженную на отсутствие значимых коррекций, сколько в том, что реальный значимый профицит на рынке нефти так и не появился. Те 1,8 млн баррелей, которые были «убраны» из рынка за счет сделки ОПЕК+ компенсировались притоком сланцевой нефти и бурным наращиванием добычи в США (на самом деле не только в США, но и Канаде, Бразилии, Ливии, Нигерии и ряде других стран). Добыча нефти в США уже превысила 10 млн баррелей и активность нефтяников лишь растет, как и инвестиции в добычу и разведку. И в обозримом будущем надежд на то, что эти процессы остановятся, нет. По экспертным оценкам, в 2018 году добыча нефти в США может вырасти еще на 850К-1 млн баррелей в день.
Собственно, об отсутствии профицита на рынке свидетельствуют данные по запасам нефти, которые не только не демонстрируют четкой тенденции к снижению, но и растут, особенно в последнее время.
Так что говорить о каком-либо профиците на рынке нефти в текущих реалиях не приходится.
Таким образом, мы считаем, что вчерашние распродажи вполне могут стать началом полноценной и затяжной коррекции (как минимум). А значит, нефть стоит продавать. Минимальные цели в районе 54 по марке WTI.