ショート

Рост нефти носит субъективный характер: продажи актуальны

На старте недели нефть продемонстрировала весьма впечатляющее ралли? Естественной реакцией на столь значительный рост является попытка разобраться в его причинах. Если говорить о соотношении спроса и предложения, то есть объективных причинах, то здесь никаких серьезных изменений не наблюдалось. Таким образом, происходящее связано не столько с объективной реакцией, сколько с субъективными настроениями на рынке.

Дело в том, что по мере снижения напряжения в торговой войне между США и Китаем, рынки несколько успокаиваются и настраиваются на позитивный лад, что и толкает котировки актива вверх. Напомним, ход мыслей приблизительно следующий: переход торговой войны в активную фазу с серьезным ущербом обеим сторонам означает проблемы для двух крупнейших экономик мира, а это в свою очередь означает, что спрос на нефть не будет расти теми темпами, на которые рассчитывают рынки, а это значит, что на рынке опять образуется профицит нефти, что в свою очередь серьезный повод для снижения нефтяных котировок (по оценкам ряда экспертов речь идет о масштабах снижения на 30%). Соответственно, если напряжение в торговой войне спадает и ущерб от нее будет минимальным, значит угрозе экономикам нет, спрос на нефть будет стабильный, а значит это повод для ожиданий роста нефтяных котировок.

Еще одним фактором для беспокойства в последние дни стало обострение ситуации на Среднем Востоке. Но опять же ситуация там обострена уже довольно долго, так что это скорее повод, нежели реальная причина.

Несмотря на рост нефти в последние несколько дней мы по-прежнему не видим серьезного потенциала для его продолжения. Как мы убедились, текущий рост имеет под собой исключительно субъективную основу в виде рыночных настроений и ожиданий. Что касается объективных вещей, то здесь как раз больше поводов для продаж: договор ОПЕК+ не вечен, это раз, американские сланцевики находятся просто в великолепной форме и практически каждую неделю ставят новые рекорды по добыче (по оценкам экспертов 2018 год США закончит мировым лидеров по добыче нефти, опередив Саудовскую Аравию и Россию), это два, чисто технически нефть забралась очень высоко и нуждается в коррекции, это три.
Ну и, наконец, вчера были опубликованы данные по запасам нефти в США (от API). Эксперты ожидали их снижение на 189К баррелей, а вместо этого запасы нефти выросла на 1,8 млн баррелей. Что лишний раз подтверждает сказанное нами выше.

Так что наша позиция неизменна – любой рост нефти в район максимумов мы рекомендуем использовать для продаж актива.