GBPJPY と 英国3か月利回りの関係

着目している視点は、GBPJPYと英国3か月利回りが2025年5月くらいからはっきりと分かる形で連動していないこと。それは、円売りの勢いが強いことを意味する。

節目としては、2025年12月からの方向レンジボックスの上限：214.659よりも円高に上抜けできるか、ということ。

財務省による為替介入の常態化、日本銀行による短期金利引き上げ等の諸要因も加われれば、9か月-15か月先をみれば、緩やかな方向性として、200円くらいまでの円高シナリオも想定できるか、そうならないかもしれない。

196-211円くらいの黄枠内の逆連動している、スペースがどうなるかが注目。

円売り圧力の構造要因（抜粋
・日本の機関投資家による 外債・外株の恒常的買い
・日本企業の海外利益の円転不足（円安メリット維持）
・日本の家計資産の海外投資シフト
・日銀の金融政策が依然として「世界で最も緩い」構造
・日本の実質金利が長期的にマイナス圏