日本国債ショート（ウィドウメーカー取引）の流行と円需給の関係 ＃トレードアイデアラボ

10月23日

どうも、トレードアイデアラボの猫飼いです。世界の債券ファンドが再び「ウィドウメーカー取引（日本国債の空売り）」に熱中しています。
日本国債を借りて売るということは、同時に「円を借りて売る」動きでもあります。
そのため、空売りポジションの増加は円の供給増＝円安圧力につながります。

実際、日本国債の価格下落が続く今、海外勢は次々とショートを積み増しており、
円を借りて売るフローが市場に流れています。
つまり、債券市場の動きが為替市場にも波及している状態です。

ただし、空売りには必ず「買い戻し」があります。
国債の下落が一服すれば、ショートカバーによる円買い戻し＝円高が起きやすくなります。
したがって、今は円安基調が優勢でも、
日銀の政策転換や金利上昇局面では逆流リスク（円高反転）に注意が必要です。

短期：円安要因
中長期：ショートカバーによる円高リスク

国債市場の需給と為替市場は、いま密接に結びついています。

と、ここまではセオリー通りなのですが、
日銀は今、追加の利上げを検討していますね。

これからは、金利主導で、日本国債の売り（価格下落）が加速し、円安も加速する可能性があります。

まずは金利2.０％までは普通に到達する可能性があります。

5 日前

ノート

いよいよ日銀利上げと米FOMCでの利下げが同時に来るかもしれないですね！

お伝えしていたとおり日本国債の利回りは2％に向かって上昇し続けています。

この要因はウィドゥメーカー取引（日本国債の空売り回転）ですので、たとえ日銀が利上げしたとしてもこの動きは治りません。