50億ドルのNeuralinkを正当化するために必要な脳内インプラント

イーロン・マスクのスタートアップ、 ニューリンクは、病気の治療から人間の記憶の保存まで、あらゆることを行うブレイン・コンピュータ・インターフェイスを約束している。現在、流通市場で取引されている株式に基づいて、50億ドル（約5000億円）と評価されている (link)。テスラ TSLAやスペースXのように、投資家はマスクの会社が急成長する市場の急拡大する部分をつかむことができると考えているようです。しかし、マスク氏の夢物語であっても、ニューラリンクはおそらくこれほどの価値はないだろう。

このアイデアは、脳に埋め込む装置を使ってコンピューターとリンクさせるというものだ。チップは、脳内を行き来する64本のワイヤーにある1,000以上の電極に取り付ける。 将来のバージョンでは、さらに多くのチップを埋め込んで、医師が脳の活動を調節し、うつ病やパーキンソン病、統合失調症などを治療できるようになるかもしれません。そして、患者は麻痺した体を動かすことができるかもしれない。

同社によれば、5月25日、米国食品医薬品局はニューラリンク社に臨床試験の開始を許可した。これは大きな一歩である。規制当局は、販売許可前に、機器が安全であり、人の体内で機能することを証明する必要があるからだ。

しかし、それでも、このような医療用具の市場は小さい。例えば、メドトロニック MDTの場合、昨年度の有価証券報告書によると、神経調節装置の売上高は17億ドルであった。これらの機器は、てんかん、震え、その他の症状を治療するものである。ライバルのボストン・サイエンティフィック BSXとアボット・ラボラトリーズ ABTも、この分野では合計で同程度の売上高がある。Refinitivによると、メドトロニックは2024年の推定売上高の4倍で評価されています。マスクが10年後に30億ドルの収益を実現できると仮定し、それを10％で割り引いてメドトロニックの倍率に乗せれば、ニューラルリンクは市場が期待する評価に値することになる。

医療機器も車やロケットではありません。規制当局は、患者が負うリスクに見合うだけの利益があることを示すために、相当な期間にわたって多くの証拠を求めるため、市場に出るまでに長い時間がかかる。脳がいまだに医療現場を困惑させていることを考えると、「まず害を与えない」という医師の誓いを乗り越えるには、高いハードル（(link)）がある。

仮に、ニューリンク社の装置が大量使用可能な医療水準に達したとしても、マスク氏はそれを完成させるために時間を必要とするだろう。 テスラ TSLAの例を見てみよう。2003年に設立され、2008年に自動車販売を開始したテスラだが、売上高が20億ドルになったのは、設立から10年後だった。ライバルのニューロスペース NPCEは、てんかんを治療するためのもっとシンプルなデバイスで、試験から市場に出るまでに約10年かかった。だから、ニューロリンクが2033年までに市場に出回ると考えるのは楽観的だろう。

ニューラリンクが成功すれば、医療界の神経学への取り組み方が変わるかもしれません。しかし、ニューラリンクの現在の評価が妄信的であることは、脳外科医でなくとも気づくことだろう。

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CONTEXT NEWS

ロイターの情報筋によると、イーロン・マスクの脳インプラント新興企業であるニューラリンクは、非公開で実行された株式売却をもとに、現在約50億ドルの価値があるという。

同社は5月25日、米食品医薬品局からヒトを対象とした臨床試験の開始を許可されたと発表した。ニューラリンクは、64本のワイヤーに1000個以上の電極を取り付けた装置を、患者の脳内や脳上に埋め込むことを望んでいる。