予想（Estimates）

予想とは

予想とは、エクイティリサーチアナリストから収集され、市場コンセンサスとして集計された企業の財務パフォーマンスに関する将来の見通しです。これらの予想は、投資家が主要な財務指標に対する市場の期待を評価するのに役立ちます。一般的に予想は、市場の期待と実際に報告された実績を比較したり、アナリストのセンチメントの変化を時系列で評価したりするために利用されます。コンセンサス予想は、対象企業をカバーするプロのアナリストによる予想を集計して作成されます。提供元には、世界中の金融市場における投資銀行、証券会社、独立リサーチ会社などが含まれます。予想データセットには、以下を含む幅広い財務指標の予想が含まれています:

• 1株当たり利益（EPS）
• 総売上高（売上高）
• 売上原価
• 売上総利益
• 研究開発費
• 販売・一般・管理費（合計）
• 純利益
• EBITDA
• EBIT
• 総資産
• 現金および短期投資
• 総借入金
• 営業活動によるキャッシュフロー
• 投資活動によるキャッシュフロー
• 財務活動によるキャッシュフロー
• フリーキャッシュフロー（FCF）
• 設備投資（CAPEX）
• 1株当たり純資産（BPS）
• 1株当たり配当金（DPS）

算出方法の特徴

コンセンサス予想は、所定の集計期間内に提出されたアナリスト予想の算術平均を表しています。予想データは、過去の期間を通じた比較可能性を維持するため、コーポレートアクションを考慮して調整されています。調整内容には以下が含まれます: 株式分割および株式併合、スピンオフ、ライツイシュー、特別配当、発行済み株式に影響を与える希薄化イベント（転換社債の転換、ワラント行使、新株の配当支払い）。したがって、コーポレートアクションの反映後、過去の1株当たりの予想は時間とともに変更されることがあります。これにより、過去の予想と現在の予想を一貫した株式ベースで比較することが可能になります。アナリストの見通しは絶えず変化するため、コンセンサス予想は固定予想ではなく、変動する市場予想として捉えるべきです。

各指標の詳細

• 予想はアナリストが提供する通りに正確に収集され、他の財務指標から導出または再計算されることはありません。コンセンサス値は、市場で最も一般的に用いられる手法を反映しており、通常はGAAPに基づく数値、または特別損益項目、非経常項目を除く調整後数値のいずれかとなります。
• 1株当たり利益（EPS）の算出方法は、地域や市場慣行によって異なる場合があります。欧州市場では一般的に調整後EPSが使用され、アジア市場では現地の会計基準に基づく報告ベースのEPSが多用される一方、米国・カナダ市場では概ね一般的な市場慣行に従っています。
• 売上高（総売上高）の予想は、業界や報告基準によって異なる算出方法が使われる場合があります。 多くの企業は純売上高を使用しますが、保険会社は総収入保険料を使用する場合があり、またGAAPとnon-GAAPの収益指標を区別している企業もあります。
• EBITDA、営業活動・投資活動・財務活動のキャッシュフロー、フリーキャッシュフローの予想は、銀行業務との比較可能性や関連性が限定的であるため、一般的に銀行には提供されません。
• 純利益の算出方法は地域によって異なります。米国とカナダでは主に報告値が使用され、調整値が一般的に使用される英国を除き、ヨーロッパでは概ね報告値が使用されます。アジアでは、インドを除き主に報告値が使用され、オーストラリアでは調整値が一般的に使用されています。
• フリーキャッシュフローの予想は一般的に、買収を除外した景気循環ベースの算出方法を反映しています。アナリストの基準によっては、フリーキャッシュフローは税引前または税引後で提示されることがあります。
• 設備投資（CAPEX）の予想は慣例的に正の値として表示され、一般的に純CAPEXではなく総CAPEXを反映しています。
• 1株当たり配当（DPS）の予想は、報告期間をまたいだ比較可能性を高めるため、一般的に特別配当を除外しています。