米ドル／ロシアルーブルロング
Экономика России: хроники падения. Ч. 83. Итоги 17 месяца
アップデート済
Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
В июле 2023 года не было новых мятежей, не было громких исходов компаний, бюджетная дыра не проглотила экономику, а ипотечный пузырь не лопнул. Что, впрочем, не означает, что анализировать нечего. Было зализывание ран после марша Пригожина с новыми локальными рекордами по оттоку наличности и бегства капитала, было падение рубля и резкое снижение экспорта российской нефти, были очень интересные данные по сальдо торгового и платежного баланса, были новые исторические максимумы по ценам на бензин, была национализация российских активов Danone и Carlsberg и многое другое.
В общем поговорить есть о чем и подводить есть что. Особенно если учесть, что впереди август – исторически самый турбулентный месяц для РФ в ее современной истории.
Об этом и прочих итогах 17-го месяца «спецоперации» по уничтожению экономики РФ мы и поговорим сегодня.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Правкомиссия одобрила продажу российского бизнеса Decathlon владельцу одёжной франшизы Mango. Покупателем 35 магазинов Decathlon в стране и одного склада станет «Арм»;
- Финская фармкомпания Orion Pharma (основной производитель метилпреднизолона, включенного в перечень жизненно важных лекарств) прекратила деятельность в России;
- Шведская Essity (бренды гигиенической продукции Zewa, Libresse и Libero) завершила продажу российского бизнеса за 1,2 млрд шведских крон ($116 млн);
- Нефтесервисная компания Schlumberger объявила, что полностью прекратит поставки продуктов и технологий в Россию. На Schlumberger в России работало больше 9000 человек (около 10% от общей численности персонала компании);
- Входящая в группу «Черноголовка» компания «Аквалайф ресурс» закрыла сделку по покупке российских активов американской Kellogg's (три предприятия — в Воронеже, Пскове и Вязьме, на которых работало 1780 человек. Компания выпускала продукты под брендом «Любятово». Среди других брендов производителя — Kellogg's Extra, Unicorn, Pringles);
- Японская Isuzu покинула российский рынок, выйдя из СП с «Соллерс» и передав российской компании свою долю в бизнесе.
Последствия санкций
- Совокупный чистый отток капитала из страны с февраля 2022 года по июнь 2023 года достиг $253 млрд;
- Консолидированный контейнерооборот морских терминалов Global Ports в первом полугодии 2023 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 35,7%. Грузооборот терминалов Global Ports на Балтике снизился во втором квартале и в первом полугодии 2023 года на 49,7% и 78,1% соответственно;
- Поставки рафинированной меди и сплавов из России в страны Евросоюза в январе-мае 2023 года сократились в пять раз к показателю аналогичного периода 2022 года — до 32,2 тысяч тонн;
- 60–70% автомобилей Lada Vesta NG, поступающих к дилерам, находятся в состоянии «недокомплекта»;
- В 2022 году второй крупнейший работодатель в РФ «Почта России» получила рекордный убыток в размере 30 млрд рублей, который в первом квартале 2023 года увеличился еще на 5 млрд.
Новые санкции
В предыдущем обзоре «Ч. 82. Соблюдение санкций» мы говорили о комплаенсе в контексте того, что количественно санкции себя практически исчерпали и пора заниматься контролем за соблюдением уже существующих.
Но июль месяц показал, что одно другому не мешает. В итоге новых санкций отсыпали США, ЕС, Великобритания, Япония, Канада и Австралия.
США добавили в свои санкционные списки несколько банков, главным именем среди которых было «Тинькофф». Не повезло также таким банкам: Локо-банк, «Юнистрим», самарский «Солидарность» и Петербургский социальный коммерческий банк. Ну и Уральская горно-металлургическая компания (УГМК) тоже вытащила черную метку.
Как не работают санкции наглядно продемонстрировал «Юнистрим» (обеспечивала до 40% переводов за границу и была одним из лидеров рынка наряду с «Золотой Короной»). Вот хронология.
1) 20 июля. Минфин США ввёл санкции против «Юнистрим»
2) 20 июля. В «Юнистрим» сообщили, что разработали «инфраструктурное решение, позволяющее бесперебойно продолжать взаимодействие с партнёрами в штатном режиме». Его пообещали реализовать «в кратчайшие сроки».
3) 21 июля. Все грузинские банки приостановили выдачу средств и работу с российской платежной системой "Юнистрим"; Кыргызстанский банк «Компаньон» прекратил обслуживать переводы в долларах через «Юнистрим»; Армянские банки «Армэкономбанк» и «Эвокабанк» начали ограничивать операции с «Юнистрим». Крупнейший банк Молдавии Moldova Agroindbank приостановил работу с платежной системой «Юнистрим».
После этого в Казахстане прием и отправку денег через «Юнистрим» прекратил государственный почтовый оператор «Казпочта». Все 14 банков Узбекистана, работающих с системой "Юнистрим", приостановили ее обслуживание. А сам «Юнистрим» остановил переводы в Грузию, Турцию и Израиль. Ну а завершило все это исчезновение приложения «Юнистрим» из Google Play.
Так что да, санкции не работают. Но все же вернемся к ним.
Cанкционных лиц реестр США пополнился новыми именами, среди которых стоит отметить Алексея Кудрина, который долгое время изображал из себя «независимого профессионала», но поди ж ты. А также всякую прочую мелочь типа группы замов на уровне Кабинета Министров, ФСБ и т.д.
Великобритания ввела санкции против 13 россиян и «Артека», а после неожиданно сняла санкции с Олега Тинькова как-бы намекая прочим миллиардерам, что есть вполне себе материальный резон бежать с тонущей лодки. В общем сезон «крысиных бегов» на этом можно считать открытым, а вот чем он закончится – покажет время.
Япония расширила список запрещённых для экспорта в Россию товаров. В него вошли машины с объёмом двигателя более 1,9 литров, гибридные авто и электрокары, яхты, железнодорожный транспорт, фанера, макулатура, цемент, асфальт, керамическая плитка, стеклянные изделия, красители и другое. Новые ограничения начнут действовать с 9 августа.
Австралия ввела новые санкции против 35 российских организаций (компании, поставляющие передовые технологии, электронику и оборудование вооруженным силам, занимающиеся атомной энергетикой и добычей арктических ресурсов) и 10 граждан, включая российских министров и высокопоставленных чиновников (первый вице-премьер России Андрей Белоусов и вице-премьер Дмитрий Чернышенко и др.).
Ну а Евросоюз продлил на полгода действие всех своих 11 пакетов санкций против России и набросал новых, но в основном против физических лиц, коих было немало, так что перечислять их всех не будем.
Канада ввела санкции против 20 физических и 21 юридических лиц, связанных с военно-промышленным комплексом России, а также против 19 физических и 4 юридических лиц, работающих в сфере культуры и образования России.
Итого, новые санкции ником образом нельзя назвать революционными или выводящими санкционное давление на качественно новый уровень. Скорее это такая себе рутина, которая продолжает начатое.
Платежный и торговый баланс
Некоторое время ЦБ России стыдливо скрывал данные по платежному и торговому балансу, но в 2023 году решил, что можно вернуться к публикации этой статистики. Что ж можем поблагодарить его и Федеральную таможенную службу, потому что теперь есть возможность добавить новое аналитическое измерение.
Эти цифры важны хотя бы потому, что характеризуют условный валютный баланс в стране. Если верить, что курс рубля в России рыночный, то сальдо платежного и торгового баланса – ключевые индикаторы его будущего. Кроме того платежный и торговый баланс отлично характеризуют, что происходит в экономике в целом, особенно в экономике, которая тотально зависима от внешней торговли.
Так вот в июне случился форменный коллапс платежного баланса, сальдо которого стало отрицательным: -$1.4 млрд. За апрель–июнь по сравнению с тем же периодом прошлого года условная валютная прибыль экономики рухнула в 14 раз, или на 93%, а если сравнивать с первым кварталом текущего года — практически втрое.
Причины провала? С одной стороны бегство капитала после демарша Пригожина, которое потянуло вниз финансовые потоки, а с другой стороны - сальдо торгового баланса составило лишь $6,4 млрд. (резко упал экспорт) после $10,4 млрд до этого.
В этом контексте падение рубля в июле выглядит чуть ли не хрестоматийным примером из учебника по экономике. Но проблема на самом деле глубже и системнее: в условиях отсутствия иностранных инвестиций именно профицит платежного баланса был потенциальным источником средств, например, на инфраструктурные проекты или на обновление производственных мощностей. Так что вымывание остатков резервов продолжится ускоренными темпами. И хотя жира за тучные нефтяные годы было отложено много, он тает и с таким состоянием платежного баланса будет это делать еще стремительнее.
Данных за июль пока нет, но судя по таким вот тенденциям ждать позитива просто неоткуда. Особенно если посмотреть на то, что происходило с экспортом нефти в июле.
Экспорт нефти и газа в июле
Отгрузки нефти ключевым покупателям на азиатском рынке резко сократились в начале июля, и в результате общий объем нефтяного экспорта из РФ обвалился до минимума за полгода. На неделе, завершившейся 9 июля, танкеры вывозили из российских морских портов 2,86 млн баррелей в день, подсчитал Bloomberg на основе данных по перемещению судов. По сравнению с предыдущей неделей экспорт упал на 27%, или 1 млн баррелей в сутки. Эта ситуация плюс/минус была характерна для всего июля.
Что характерно, провал экспорта коснулся прежде всего покупателей на азиатском рынке. Например, поставки в Китай упали до 1,08 млн баррелей в день — минимума с декабря прошлого года, а в Индию — до 1,22 млн баррелей, что также стало минимальным значением в этом году.
Ходят слухи, что китайские НПЗ начали отказываться от нефти из РФ еще в июне, предпочитая баррели из Ирана, которые стоили дешевле. Что касается Индии, то там ситуация аналогичная – дисконты на российскую нефть снизились и стало меньше стимулов для ее покупок.
Если ситуация продолжит развиваться подобным образом, то ситуация с бюджетом, торговым и платежным балансами резко ухудшится. Хотя, казалось бы, куда.
Бюджет
Нефтегазовые доходы в июле составили 811,3 миллиарда рублей по сравнению с 528,6 миллиарда рублей в июне 2023 года. Казалось бы, вот он прорыв, все беды позади и светлое будущее наступает в режиме времени. Но не все так однозначно.
Начнем с того, что по итогам семи месяцев 2023 года нефтегазовые поступления упали на 41,3% год к году до 4,193 триллиона рублей с 7,146 триллиона рублей за аналогичный период прошлого года.
Ну и июльская цифра – это скорее статистическая аномалия связанная с зачислением налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД), который уплачивается раз в квартал, и составил 294,5 миллиарда рублей. То есть без него нефтегазовые доходы в июле были бы даже немного меньше июньских поступлений, которые были на минимуме с февраля 2023 года.
При этом в июле выросли расходы на субсидию нефтепереработчикам до 95,1 миллиарда рублей с 73,9 миллиарда рублей в июне, а выплаты нефтяным компаниям по демпферу - до 110,4 миллиарда рублей с 78,6 миллиарда рублей месяцем ранее. В общем, как обычно, кругом одни убытки.
Интересные бюджетные факты раскопали Reuters. Оказывается, в первом полугодии Россия потратила на оборону 5,59 трлн рублей, что на 12% больше, чем было предусмотрено на ВЕСЬ 2023 год (4,98 трлн рублей). Крайне интересно будет посмотреть на вторую половину года и на то, что останется от ФНБ и золотовалютных резервов при таких раскладах. А так-то получается, что треть всех денег государство натурально пускает по ветру, ну или зарывает в землю. Условным плюсом для экономики является разве что триллион, спущенный на зарплату военнослужащим. Но тут же возникает резонный вопрос: а какую добавочную стоимость они произвели за это?
Вполне логично предположить, что такие громадные инъекции денег, которые не сопровождались вообще никаким экономическим результатом не могли не способствовать росту цен. В общем, плавно переходим к еще одной топовой теме месяца.
Инфляция
В июле все неожиданно сделали для себя открытие, что если валюта теряет за несколько месяцев большую половину своей стоимости, а ты при этом делаешь триллионные инъекции денег с нулевым экономическим эффектом, то это приведет к росту цен.
Причем здесь мы имеем классическую для экономики России шизофрению. С одной стороны, есть Росстат, ЦБ и прочие официальные вестники счастья, у которых инфляция 3,5%, и весь мир этому завидует.
С другой стороны, есть ценники в магазинах, на заправках, в автосалонах, туристических агентствах и т.д., которые показывают, что инфляция измеряется двухзначными величинами и это относительно и без того завышенных значений прошлого года.
Известный американский экономист Стив Ханке подсчитал, что реальная инфляция в России в 16 раз больше официальных данных. Если верить подсчетам Ханке, за 12 месяцев цены в стране выросли на 54%. Конечно, можно сказать, что Ханке – представитель недружественной части мира, и к тому считает на основе паритета покупательной способности, так что его результаты нерелевантные.
Но можно посмотреть на цифры отечественного «Ромира», по данным которого с начала «спецоперации» реальная инфляция для потребителей достигла 47%.
Ну и если вспомнить, что биржевая стоимость бензина в России выросла на 60%, куриное мясо достигло исторических максимумов, а рубль в паре с долларом штурмует 95, то цифры «Ромира», как и данные Ханке не кажутся чем-то нереальным.
Еще одним сигналом в пользу правоты свидетелей инфляции является тот факт, что российский Центробанк 21 июля принял решение повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 8,50% годовых и явно не намерен на этом останавливаться. И если для инфляции рост ставки можно считать новостью позитивной (хотя если посмотреть на Турцию, все далеко не так однозначно), то для пузырей в ипотечном и потребительском кредитовании новость эта очень тревожная.
Объемы выдачи ипотеки в России достигли в июне 2023 года рекордных для этого месяца значений, увеличившись за год в 2,46 раза - до 610,54 миллиарда рублей. В обзоре «Ч. 80. Ипотечный пузырь» мы уже писали о том, что ипотечный пузырь близок к своей терминальной стадии и статистика за июнь – наглядное тому подтверждение. Особенно, если учесть тот факт, что ряд банков уже повысил ставки по ипотеке. В общем процесс развивается максимально классически, продолжаем наблюдать.
Национализация
В июле власти РФ послали максимально четкий сигнал всему миру: «оставь надежду всяк сюда входящий». Слишком многие компании думали, что они находятся в цивилизованной стране, где есть законы, верховенство права, ну или как минимум, здесь держат слово или на совсем уж крайний случай можно будет как-то договориться.
В результате очень многие продолжали вести бизнес в России и максимально оттягивали момент выхода или вообще о нем не помышляли. В конце концов, уход конкурентов высвобождал настолько большие доли рынка, что доходы и прибыли росли как на дрожжах.
Но июль расставил все по своим местам. Речь идет, естественно, о национализации российских активов Danone и Carlsberg. Да, можно возразить, что раньше ведь уже «отжимали» всякие Фортумы и прочие Юниперы. Так-то оно так, но там были весьма специфичные кейсы, начиная с того, что это были государственные корпорации максимально «недружественных» стран, заканчивая сферами их активности (энергетика) и наличием зеркальных действий со стороны всяких русофобов.
А здесь же частные компании, да еще и потребительского сектора, которые к тому же полтора года успешно делали вид, что они в домике, и продолжали зарабатывать в РФ и платить налоги в бюджет.
Показательным моментом стала не только скорость «отжатия», но и кому отошли активы: племянник Кадырова и друг по дзюдо Путина.
Это максимально четкий и понятный месседж для всех оставшихся – в любой момент Ваш бизнес могут забрать, а вас даже про это не уведомят и сделать вы ничего не сможете.
Чтобы сомнений ни у кого не возникало в Администрации президента разработали указ, по которому государство получит преимущественное право на выкуп стратегических компаний иностранцев.
Стоит ли констатировать, что это выход на качественно новый санкционный уровень? Для экономики России – это новость без сомнения хуже некуда. Теперь даже те, кто остались и сидели все это время не отсвечивая, лишились остатков смысла как-то развиваться, во что-то инвестировать, обновлять оборудование, внедрять новые технологии, усовершенствовать продукцию и т.д. В принципе это конец. Но не тот конец, который новое начало, а конец, который конец. Или кто-то всерьез верит, что племянник Кадырова, чей интеллект столь явственно проступает на лице, что не нуждается в замере с помощью всяких ай-кью тестов, сможет вести бизнес на уровне топовой мировой корпорации?
Статистика
Статистика в РФ традиционно пытается делать хорошую мину при плохой игре. Или даже лучше сказать иллюзию хорошей мины.
Начнем с того, что Росстат смог поставить «шах и мат» любителям санкций: промышленное производство выросло на 6,5%. Экономика успешно трансформировалась, санкции не работают, перспективны самые перспективные в мире– вот это вот все.
И тут дело даже не в том, что Росстат лжет (а он лжет всегда), а скорее в том, что имеем с одной стороны эффект низкой базы, а с другой – бешенную оборонку, которая без выходных и перерывов в три смены поглощает ресурсы экономики и ничего на выходе не дает кроме дефицита кадров в других отраслях. Чем дольше работает этот антигенератор экономики, тем дольше придется расхлебывать его последствия.
Но бог с ней с лирикой. Несмотря на эффект сверхнизкой базы российская экономика не была бы российской экономикой, если бы не устремилась на поиски нового хрупкого дна (цифры за первое полугодие 2023 года к первому полугодию 2022 года):
- гранулы топливные (пеллеты) из отходов деревопереработки – минус 45%;
- стекло листовое – минус 45%;
- шины – минус 26%;
- шерсть обезжиренная или карбонизированная – минус 40%;
- электродвигатели переменного тока – минус 41%;
- автомобили – минус 30%.
Кстати, довольно интересно смотреть на все эти рапорты об успехах строительства и при этом видеть +/- одну и ту же цифру по ключевым стройматериалам (кирпич, силикатные блоки, плитка) – минус 15%. Единственное объяснение этого феномена – строят из чего-то еще.
Рекордные пожары
Понедельник, 3 июля 2023, оказался, по подсчетам метеорологов, самым жарким днем в истории — средняя температура на всей планете в этот день побила рекорд, установленный семь лет назад.
Не удивительно, что Федеральное агентство лесного хозяйства вполне официально объявило, что пожароопасный сезон открыт в 87 субъектах Российской Федерации.
Учитывая, что леса в России горели и без всех этих «спецопераций» с их дефицитом рабочей силы, техники и денег, не трудно предположить, что в условиях рекордной и аномальной жары стоит ждать если не апокалипсиса, то чего-то очень нехорошего.
Так вот, уже на старте июля (еще до пика сезона пожаров) общее количество пожаров в РФ достигло 2 млн га. Это на треть больше, чем было в прошлом году. Эксперты отмечали, что уже к концу июля будут побиты рекорды 2022 года (тогда выгорело 3,4 млн га лесов).
Оснований для столь пессимистичных прогнозов хватало: в Якутии в июле площадь пожаров была в 9 раз больше, чем за весь 2022-й, а в Хабаровском крае прошлым летом гасили в 7 раз меньше площадей, чем сейчас.
Тенденции таковы, что за месяц площадь пожаров выросла в 43 раза (следует из данных «Авиалесоохраны». За месяц площадь горящих лесов в Якутии выросла в 6500 раз, в Амурской области и в Хабаровском крае – более чем в 260 раз. Большую часть лесных пожаров власти традиционно тушить отказались.
В общем интересно, что там останется по итогам августа.
Итоги, выводы, перспективы
Август не имеет шансов стать позитивным месяцем для экономики РФ. Все больше факторов сходится в одной временной точке: снижение добычи и экспорта нефти (напомним, в августе Россия обещала снизить экспорт нефти еще на 500К б/д) будет бить по экспортным доходам, которые будут бить по бюджету и платежному балансу, довольное значительное повышение ставки Центробанком ударит по ипотечному и потребительскому кредитованию, снижение бюджетных расходов уберет чуть ли не единственный стимулирующий рост экономики фактор.
Ну а закончим обзор новостью о том, что один из старейших туроператоров России «Веди групп» объявил о прекращении работы. И важен здесь не столько тривиальный факт ухода очередного туроператора, сколько формулировка, с которой компания это сделал: «Исчерпали все наши ресурсы».
Законы диалектики не знают границ и на всех территориях действуют одинаково. Количество рано или поздно перейдет в качество.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.
В июле 2023 года не было новых мятежей, не было громких исходов компаний, бюджетная дыра не проглотила экономику, а ипотечный пузырь не лопнул. Что, впрочем, не означает, что анализировать нечего. Было зализывание ран после марша Пригожина с новыми локальными рекордами по оттоку наличности и бегства капитала, было падение рубля и резкое снижение экспорта российской нефти, были очень интересные данные по сальдо торгового и платежного баланса, были новые исторические максимумы по ценам на бензин, была национализация российских активов Danone и Carlsberg и многое другое.
В общем поговорить есть о чем и подводить есть что. Особенно если учесть, что впереди август – исторически самый турбулентный месяц для РФ в ее современной истории.
Об этом и прочих итогах 17-го месяца «спецоперации» по уничтожению экономики РФ мы и поговорим сегодня.
Но начнем традиционно с последних санкционных новостей.
Последние санкционные новости
- Правкомиссия одобрила продажу российского бизнеса Decathlon владельцу одёжной франшизы Mango. Покупателем 35 магазинов Decathlon в стране и одного склада станет «Арм»;
- Финская фармкомпания Orion Pharma (основной производитель метилпреднизолона, включенного в перечень жизненно важных лекарств) прекратила деятельность в России;
- Шведская Essity (бренды гигиенической продукции Zewa, Libresse и Libero) завершила продажу российского бизнеса за 1,2 млрд шведских крон ($116 млн);
- Нефтесервисная компания Schlumberger объявила, что полностью прекратит поставки продуктов и технологий в Россию. На Schlumberger в России работало больше 9000 человек (около 10% от общей численности персонала компании);
- Входящая в группу «Черноголовка» компания «Аквалайф ресурс» закрыла сделку по покупке российских активов американской Kellogg's (три предприятия — в Воронеже, Пскове и Вязьме, на которых работало 1780 человек. Компания выпускала продукты под брендом «Любятово». Среди других брендов производителя — Kellogg's Extra, Unicorn, Pringles);
- Японская Isuzu покинула российский рынок, выйдя из СП с «Соллерс» и передав российской компании свою долю в бизнесе.
Последствия санкций
- Совокупный чистый отток капитала из страны с февраля 2022 года по июнь 2023 года достиг $253 млрд;
- Консолидированный контейнерооборот морских терминалов Global Ports в первом полугодии 2023 года снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 35,7%. Грузооборот терминалов Global Ports на Балтике снизился во втором квартале и в первом полугодии 2023 года на 49,7% и 78,1% соответственно;
- Поставки рафинированной меди и сплавов из России в страны Евросоюза в январе-мае 2023 года сократились в пять раз к показателю аналогичного периода 2022 года — до 32,2 тысяч тонн;
- 60–70% автомобилей Lada Vesta NG, поступающих к дилерам, находятся в состоянии «недокомплекта»;
- В 2022 году второй крупнейший работодатель в РФ «Почта России» получила рекордный убыток в размере 30 млрд рублей, который в первом квартале 2023 года увеличился еще на 5 млрд.
Новые санкции
В предыдущем обзоре «Ч. 82. Соблюдение санкций» мы говорили о комплаенсе в контексте того, что количественно санкции себя практически исчерпали и пора заниматься контролем за соблюдением уже существующих.
Но июль месяц показал, что одно другому не мешает. В итоге новых санкций отсыпали США, ЕС, Великобритания, Япония, Канада и Австралия.
США добавили в свои санкционные списки несколько банков, главным именем среди которых было «Тинькофф». Не повезло также таким банкам: Локо-банк, «Юнистрим», самарский «Солидарность» и Петербургский социальный коммерческий банк. Ну и Уральская горно-металлургическая компания (УГМК) тоже вытащила черную метку.
Как не работают санкции наглядно продемонстрировал «Юнистрим» (обеспечивала до 40% переводов за границу и была одним из лидеров рынка наряду с «Золотой Короной»). Вот хронология.
1) 20 июля. Минфин США ввёл санкции против «Юнистрим»
2) 20 июля. В «Юнистрим» сообщили, что разработали «инфраструктурное решение, позволяющее бесперебойно продолжать взаимодействие с партнёрами в штатном режиме». Его пообещали реализовать «в кратчайшие сроки».
3) 21 июля. Все грузинские банки приостановили выдачу средств и работу с российской платежной системой "Юнистрим"; Кыргызстанский банк «Компаньон» прекратил обслуживать переводы в долларах через «Юнистрим»; Армянские банки «Армэкономбанк» и «Эвокабанк» начали ограничивать операции с «Юнистрим». Крупнейший банк Молдавии Moldova Agroindbank приостановил работу с платежной системой «Юнистрим».
После этого в Казахстане прием и отправку денег через «Юнистрим» прекратил государственный почтовый оператор «Казпочта». Все 14 банков Узбекистана, работающих с системой "Юнистрим", приостановили ее обслуживание. А сам «Юнистрим» остановил переводы в Грузию, Турцию и Израиль. Ну а завершило все это исчезновение приложения «Юнистрим» из Google Play.
Так что да, санкции не работают. Но все же вернемся к ним.
Cанкционных лиц реестр США пополнился новыми именами, среди которых стоит отметить Алексея Кудрина, который долгое время изображал из себя «независимого профессионала», но поди ж ты. А также всякую прочую мелочь типа группы замов на уровне Кабинета Министров, ФСБ и т.д.
Великобритания ввела санкции против 13 россиян и «Артека», а после неожиданно сняла санкции с Олега Тинькова как-бы намекая прочим миллиардерам, что есть вполне себе материальный резон бежать с тонущей лодки. В общем сезон «крысиных бегов» на этом можно считать открытым, а вот чем он закончится – покажет время.
Япония расширила список запрещённых для экспорта в Россию товаров. В него вошли машины с объёмом двигателя более 1,9 литров, гибридные авто и электрокары, яхты, железнодорожный транспорт, фанера, макулатура, цемент, асфальт, керамическая плитка, стеклянные изделия, красители и другое. Новые ограничения начнут действовать с 9 августа.
Австралия ввела новые санкции против 35 российских организаций (компании, поставляющие передовые технологии, электронику и оборудование вооруженным силам, занимающиеся атомной энергетикой и добычей арктических ресурсов) и 10 граждан, включая российских министров и высокопоставленных чиновников (первый вице-премьер России Андрей Белоусов и вице-премьер Дмитрий Чернышенко и др.).
Ну а Евросоюз продлил на полгода действие всех своих 11 пакетов санкций против России и набросал новых, но в основном против физических лиц, коих было немало, так что перечислять их всех не будем.
Канада ввела санкции против 20 физических и 21 юридических лиц, связанных с военно-промышленным комплексом России, а также против 19 физических и 4 юридических лиц, работающих в сфере культуры и образования России.
Итого, новые санкции ником образом нельзя назвать революционными или выводящими санкционное давление на качественно новый уровень. Скорее это такая себе рутина, которая продолжает начатое.
Платежный и торговый баланс
Некоторое время ЦБ России стыдливо скрывал данные по платежному и торговому балансу, но в 2023 году решил, что можно вернуться к публикации этой статистики. Что ж можем поблагодарить его и Федеральную таможенную службу, потому что теперь есть возможность добавить новое аналитическое измерение.
Эти цифры важны хотя бы потому, что характеризуют условный валютный баланс в стране. Если верить, что курс рубля в России рыночный, то сальдо платежного и торгового баланса – ключевые индикаторы его будущего. Кроме того платежный и торговый баланс отлично характеризуют, что происходит в экономике в целом, особенно в экономике, которая тотально зависима от внешней торговли.
Так вот в июне случился форменный коллапс платежного баланса, сальдо которого стало отрицательным: -$1.4 млрд. За апрель–июнь по сравнению с тем же периодом прошлого года условная валютная прибыль экономики рухнула в 14 раз, или на 93%, а если сравнивать с первым кварталом текущего года — практически втрое.
Причины провала? С одной стороны бегство капитала после демарша Пригожина, которое потянуло вниз финансовые потоки, а с другой стороны - сальдо торгового баланса составило лишь $6,4 млрд. (резко упал экспорт) после $10,4 млрд до этого.
В этом контексте падение рубля в июле выглядит чуть ли не хрестоматийным примером из учебника по экономике. Но проблема на самом деле глубже и системнее: в условиях отсутствия иностранных инвестиций именно профицит платежного баланса был потенциальным источником средств, например, на инфраструктурные проекты или на обновление производственных мощностей. Так что вымывание остатков резервов продолжится ускоренными темпами. И хотя жира за тучные нефтяные годы было отложено много, он тает и с таким состоянием платежного баланса будет это делать еще стремительнее.
Данных за июль пока нет, но судя по таким вот тенденциям ждать позитива просто неоткуда. Особенно если посмотреть на то, что происходило с экспортом нефти в июле.
Экспорт нефти и газа в июле
Отгрузки нефти ключевым покупателям на азиатском рынке резко сократились в начале июля, и в результате общий объем нефтяного экспорта из РФ обвалился до минимума за полгода. На неделе, завершившейся 9 июля, танкеры вывозили из российских морских портов 2,86 млн баррелей в день, подсчитал Bloomberg на основе данных по перемещению судов. По сравнению с предыдущей неделей экспорт упал на 27%, или 1 млн баррелей в сутки. Эта ситуация плюс/минус была характерна для всего июля.
Что характерно, провал экспорта коснулся прежде всего покупателей на азиатском рынке. Например, поставки в Китай упали до 1,08 млн баррелей в день — минимума с декабря прошлого года, а в Индию — до 1,22 млн баррелей, что также стало минимальным значением в этом году.
Ходят слухи, что китайские НПЗ начали отказываться от нефти из РФ еще в июне, предпочитая баррели из Ирана, которые стоили дешевле. Что касается Индии, то там ситуация аналогичная – дисконты на российскую нефть снизились и стало меньше стимулов для ее покупок.
Если ситуация продолжит развиваться подобным образом, то ситуация с бюджетом, торговым и платежным балансами резко ухудшится. Хотя, казалось бы, куда.
Бюджет
Нефтегазовые доходы в июле составили 811,3 миллиарда рублей по сравнению с 528,6 миллиарда рублей в июне 2023 года. Казалось бы, вот он прорыв, все беды позади и светлое будущее наступает в режиме времени. Но не все так однозначно.
Начнем с того, что по итогам семи месяцев 2023 года нефтегазовые поступления упали на 41,3% год к году до 4,193 триллиона рублей с 7,146 триллиона рублей за аналогичный период прошлого года.
Ну и июльская цифра – это скорее статистическая аномалия связанная с зачислением налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД), который уплачивается раз в квартал, и составил 294,5 миллиарда рублей. То есть без него нефтегазовые доходы в июле были бы даже немного меньше июньских поступлений, которые были на минимуме с февраля 2023 года.
При этом в июле выросли расходы на субсидию нефтепереработчикам до 95,1 миллиарда рублей с 73,9 миллиарда рублей в июне, а выплаты нефтяным компаниям по демпферу - до 110,4 миллиарда рублей с 78,6 миллиарда рублей месяцем ранее. В общем, как обычно, кругом одни убытки.
Интересные бюджетные факты раскопали Reuters. Оказывается, в первом полугодии Россия потратила на оборону 5,59 трлн рублей, что на 12% больше, чем было предусмотрено на ВЕСЬ 2023 год (4,98 трлн рублей). Крайне интересно будет посмотреть на вторую половину года и на то, что останется от ФНБ и золотовалютных резервов при таких раскладах. А так-то получается, что треть всех денег государство натурально пускает по ветру, ну или зарывает в землю. Условным плюсом для экономики является разве что триллион, спущенный на зарплату военнослужащим. Но тут же возникает резонный вопрос: а какую добавочную стоимость они произвели за это?
Вполне логично предположить, что такие громадные инъекции денег, которые не сопровождались вообще никаким экономическим результатом не могли не способствовать росту цен. В общем, плавно переходим к еще одной топовой теме месяца.
Инфляция
В июле все неожиданно сделали для себя открытие, что если валюта теряет за несколько месяцев большую половину своей стоимости, а ты при этом делаешь триллионные инъекции денег с нулевым экономическим эффектом, то это приведет к росту цен.
Причем здесь мы имеем классическую для экономики России шизофрению. С одной стороны, есть Росстат, ЦБ и прочие официальные вестники счастья, у которых инфляция 3,5%, и весь мир этому завидует.
С другой стороны, есть ценники в магазинах, на заправках, в автосалонах, туристических агентствах и т.д., которые показывают, что инфляция измеряется двухзначными величинами и это относительно и без того завышенных значений прошлого года.
Известный американский экономист Стив Ханке подсчитал, что реальная инфляция в России в 16 раз больше официальных данных. Если верить подсчетам Ханке, за 12 месяцев цены в стране выросли на 54%. Конечно, можно сказать, что Ханке – представитель недружественной части мира, и к тому считает на основе паритета покупательной способности, так что его результаты нерелевантные.
Но можно посмотреть на цифры отечественного «Ромира», по данным которого с начала «спецоперации» реальная инфляция для потребителей достигла 47%.
Ну и если вспомнить, что биржевая стоимость бензина в России выросла на 60%, куриное мясо достигло исторических максимумов, а рубль в паре с долларом штурмует 95, то цифры «Ромира», как и данные Ханке не кажутся чем-то нереальным.
Еще одним сигналом в пользу правоты свидетелей инфляции является тот факт, что российский Центробанк 21 июля принял решение повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 8,50% годовых и явно не намерен на этом останавливаться. И если для инфляции рост ставки можно считать новостью позитивной (хотя если посмотреть на Турцию, все далеко не так однозначно), то для пузырей в ипотечном и потребительском кредитовании новость эта очень тревожная.
Объемы выдачи ипотеки в России достигли в июне 2023 года рекордных для этого месяца значений, увеличившись за год в 2,46 раза - до 610,54 миллиарда рублей. В обзоре «Ч. 80. Ипотечный пузырь» мы уже писали о том, что ипотечный пузырь близок к своей терминальной стадии и статистика за июнь – наглядное тому подтверждение. Особенно, если учесть тот факт, что ряд банков уже повысил ставки по ипотеке. В общем процесс развивается максимально классически, продолжаем наблюдать.
Национализация
В июле власти РФ послали максимально четкий сигнал всему миру: «оставь надежду всяк сюда входящий». Слишком многие компании думали, что они находятся в цивилизованной стране, где есть законы, верховенство права, ну или как минимум, здесь держат слово или на совсем уж крайний случай можно будет как-то договориться.
В результате очень многие продолжали вести бизнес в России и максимально оттягивали момент выхода или вообще о нем не помышляли. В конце концов, уход конкурентов высвобождал настолько большие доли рынка, что доходы и прибыли росли как на дрожжах.
Но июль расставил все по своим местам. Речь идет, естественно, о национализации российских активов Danone и Carlsberg. Да, можно возразить, что раньше ведь уже «отжимали» всякие Фортумы и прочие Юниперы. Так-то оно так, но там были весьма специфичные кейсы, начиная с того, что это были государственные корпорации максимально «недружественных» стран, заканчивая сферами их активности (энергетика) и наличием зеркальных действий со стороны всяких русофобов.
А здесь же частные компании, да еще и потребительского сектора, которые к тому же полтора года успешно делали вид, что они в домике, и продолжали зарабатывать в РФ и платить налоги в бюджет.
Показательным моментом стала не только скорость «отжатия», но и кому отошли активы: племянник Кадырова и друг по дзюдо Путина.
Это максимально четкий и понятный месседж для всех оставшихся – в любой момент Ваш бизнес могут забрать, а вас даже про это не уведомят и сделать вы ничего не сможете.
Чтобы сомнений ни у кого не возникало в Администрации президента разработали указ, по которому государство получит преимущественное право на выкуп стратегических компаний иностранцев.
Стоит ли констатировать, что это выход на качественно новый санкционный уровень? Для экономики России – это новость без сомнения хуже некуда. Теперь даже те, кто остались и сидели все это время не отсвечивая, лишились остатков смысла как-то развиваться, во что-то инвестировать, обновлять оборудование, внедрять новые технологии, усовершенствовать продукцию и т.д. В принципе это конец. Но не тот конец, который новое начало, а конец, который конец. Или кто-то всерьез верит, что племянник Кадырова, чей интеллект столь явственно проступает на лице, что не нуждается в замере с помощью всяких ай-кью тестов, сможет вести бизнес на уровне топовой мировой корпорации?
Статистика
Статистика в РФ традиционно пытается делать хорошую мину при плохой игре. Или даже лучше сказать иллюзию хорошей мины.
Начнем с того, что Росстат смог поставить «шах и мат» любителям санкций: промышленное производство выросло на 6,5%. Экономика успешно трансформировалась, санкции не работают, перспективны самые перспективные в мире– вот это вот все.
И тут дело даже не в том, что Росстат лжет (а он лжет всегда), а скорее в том, что имеем с одной стороны эффект низкой базы, а с другой – бешенную оборонку, которая без выходных и перерывов в три смены поглощает ресурсы экономики и ничего на выходе не дает кроме дефицита кадров в других отраслях. Чем дольше работает этот антигенератор экономики, тем дольше придется расхлебывать его последствия.
Но бог с ней с лирикой. Несмотря на эффект сверхнизкой базы российская экономика не была бы российской экономикой, если бы не устремилась на поиски нового хрупкого дна (цифры за первое полугодие 2023 года к первому полугодию 2022 года):
- гранулы топливные (пеллеты) из отходов деревопереработки – минус 45%;
- стекло листовое – минус 45%;
- шины – минус 26%;
- шерсть обезжиренная или карбонизированная – минус 40%;
- электродвигатели переменного тока – минус 41%;
- автомобили – минус 30%.
Кстати, довольно интересно смотреть на все эти рапорты об успехах строительства и при этом видеть +/- одну и ту же цифру по ключевым стройматериалам (кирпич, силикатные блоки, плитка) – минус 15%. Единственное объяснение этого феномена – строят из чего-то еще.
Рекордные пожары
Понедельник, 3 июля 2023, оказался, по подсчетам метеорологов, самым жарким днем в истории — средняя температура на всей планете в этот день побила рекорд, установленный семь лет назад.
Не удивительно, что Федеральное агентство лесного хозяйства вполне официально объявило, что пожароопасный сезон открыт в 87 субъектах Российской Федерации.
Учитывая, что леса в России горели и без всех этих «спецопераций» с их дефицитом рабочей силы, техники и денег, не трудно предположить, что в условиях рекордной и аномальной жары стоит ждать если не апокалипсиса, то чего-то очень нехорошего.
Так вот, уже на старте июля (еще до пика сезона пожаров) общее количество пожаров в РФ достигло 2 млн га. Это на треть больше, чем было в прошлом году. Эксперты отмечали, что уже к концу июля будут побиты рекорды 2022 года (тогда выгорело 3,4 млн га лесов).
Оснований для столь пессимистичных прогнозов хватало: в Якутии в июле площадь пожаров была в 9 раз больше, чем за весь 2022-й, а в Хабаровском крае прошлым летом гасили в 7 раз меньше площадей, чем сейчас.
Тенденции таковы, что за месяц площадь пожаров выросла в 43 раза (следует из данных «Авиалесоохраны». За месяц площадь горящих лесов в Якутии выросла в 6500 раз, в Амурской области и в Хабаровском крае – более чем в 260 раз. Большую часть лесных пожаров власти традиционно тушить отказались.
В общем интересно, что там останется по итогам августа.
Итоги, выводы, перспективы
Август не имеет шансов стать позитивным месяцем для экономики РФ. Все больше факторов сходится в одной временной точке: снижение добычи и экспорта нефти (напомним, в августе Россия обещала снизить экспорт нефти еще на 500К б/д) будет бить по экспортным доходам, которые будут бить по бюджету и платежному балансу, довольное значительное повышение ставки Центробанком ударит по ипотечному и потребительскому кредитованию, снижение бюджетных расходов уберет чуть ли не единственный стимулирующий рост экономики фактор.
Ну а закончим обзор новостью о том, что один из старейших туроператоров России «Веди групп» объявил о прекращении работы. И важен здесь не столько тривиальный факт ухода очередного туроператора, сколько формулировка, с которой компания это сделал: «Исчерпали все наши ресурсы».
Законы диалектики не знают границ и на всех территориях действуют одинаково. Количество рано или поздно перейдет в качество.
На этом на сегодня все, но все по теме санкций. Так что мы еще вернемся с новыми обзорами.
И не забываем продавать рубль.
ノート
Исходя из данных Минфина, в июле казна была сведена с дефицитом 222 миллиарда рублей.По итогам семи месяцев 2023 года дыра в казне увеличилась до 2,817 триллиона рублей с 2,595 триллиона рублей в январе-июне из-за ускорившихся расходов и сокращения доходов в июле.
Авторские индикаторы
bit.ly/2oBvkHY
Больше информации на нашем ютьюб-канале
youtube.com/channel/UCYEOurJfasXWyYnrriGwsqQ
bit.ly/2oBvkHY
Больше информации на нашем ютьюб-канале
youtube.com/channel/UCYEOurJfasXWyYnrriGwsqQ
関連の投稿
免責事項
これらの情報および投稿は、TradingViewが提供または保証する金融、投資、取引、またはその他の種類のアドバイスや推奨を意図したものではなく、またそのようなものでもありません。詳しくは利用規約をご覧ください。