Ликвидность

2021年12月15日

Всем привет) Хотел бы сегодня затронуть тему немного глобальную и несколько отвлечься от графика)))) А именно каким образом за все движение с августа 2020 года поступала на рынок золота самая важная вещь, которая и движет цены - ликвидность. Есть некоторая разница между спросом на физическое золото и так называемый инвестиционный спрос (собственно он в наибольшей степени способствует изменению цены, т.к. является наибольшим потоком спекулятивной ликвидности). Есть утверждение что в графике цены все эти штуки учтены и я с этим полностью согласен), но думаю сложно оспорить тот факт, что график позволяет существование двух противоположных мнений, да что там говорить, тут почти верно "сколько людей, столько и мнений", т.е. график то отображает эту информацию, но вот его интерпретация во многом зависит от опыта субъекта)))) В отличии от необходимости опыта для более - менее верной интерпретации графического отображения цены и в целом субъективности этой интерпретации, статистика (т.е. абсолютно конкретные цифры) не подразумевает двоякости, думаю многие согласятся что 2 меньше 4))))

Ниже будут представлены данные взятые со сторонних ресурсов, а именно с официального сайта World Gold Council (WGC) и официального сайта СМЕ group, собственно сначала графики, потом пояснение....
https://a.radikal.ru/a28/2112/7d/555c1658c519.jpg
Это график потока ликвидности в ETF фонды с августа 2020 года
https://b.radikal.ru/b35/2112/25/d73a51c475bc.jpg
Это график позиции ММ (черной линией обозначен тот же период, что и на предыдущем графике)
https://d.radikal.ru/d29/2112/11/03265a88736d.jpg
Это инвестиционный вес региона (фиолетовый - северная Америка; зеленый - Европа; красный - Азия; ну и черный - все остальные)))

Не сложно увидеть падение инвестиционного спроса с пика цены августа 2020, это все график цены и отображает, каждый следующий пик все ниже предыдущего, по причине все меньшего объема вложенных средств, не исключением является недавний пик цены ноября 2021.
А теперь взгляните на вторую картинку, это позиционирование ММ за этот же период времени (вернее начало черной линии это август 2020), всего можно выделить 4 четких пика цены (ноябрь 2020 и январь 2021 один уровень цен), на каждом пике цены наблюдается примерно одна нетто позиция участника, которая закрывается примерно на одном уровне, при этом поток ликвидности говорит нам, что объем вложенных средств на каждой вершине цены все меньше.....а теперь самое интересное, ноябрь 2021, нетто позиция ММ вырывается вверх над средним значением (и это именно набор длинной позиции), т.е. является максимальной с августа 2020, но пик ликвидности как и прежде ниже предыдущего, т.е. пик цены ноября 21 года является максимальным по нетто и минимальным по ликвидности с момента снижения от исторического пика цены, собственно цена оттуда благополучно снизилась и позиция ММ вернулась к своим средним значениям диапазона 1720 - 1830 (встречал не раз утверждение что рост открытого интереса будет поддерживать рост цены (где бы то ни было), но это не так, рост цены поддерживает ликвидность, а не открываемые позиции).
Третья картинка, это вес региона по инвестиционному спросу, это нужно для следующей статистики, так вот от года к году (т.е. ноябрь 2020 - ноябрь 2021) по регионам: северная Америка - 7.9% объем средств, Европа - 0.2%, Азия + 14.2%; отсюда видно что за год основным покупателем выступал Азиатский регион, а основным продавцом северная Америка, а теперь сравните инвестиционный вес Азии и северной Америки.
Тут так же стоит отметить, что текущий пик инвестированных средств в рынок золота является исторически максимальным (тоже самое вы увидите в 2011 - 2013 годах), при этом золото такая штука, что его, если прям в общих чертах сказать, не продают (это наверное тема для отдельной идей)))), т.е. снижения цены, это не то чтобы продажи, скорее его просто перестают покупать (имею в виду, что общая нетто позиция практически всегда остается положительной, если и бывают периоды отрицательного нетто по ММ или OR, то они очень короткие и как правило отображают минимум или близкое к нему положение цены).
P.S. конечно объем вложенных средств может и увеличиваться, толкая цены вверх, но одномоментно это не происходит, пока же присутствует лишь снижение интереса к покупкам благородного)) И кстати все вышеизложенное идет несколько в разрез с разного рода прогнозами и комментариями всякого рода новостных изданий и в целом новостного фона, я так лично много где читал и слышал что-то вроде "все, золото покупают, покупают боясь инфляции, ведьм, мракобесия и пр."