Redwireは未来の戦争のOSを構築しているか？Redwire Corporation (NYSE: RDW) は、宇宙部品メーカーの集合体から、軌道インフラと戦術戦闘の融合点に位置する統合防衛プライム企業へと変貌を遂げました。Edge Autonomyのドローンシステムを含む積極的な買収を通じて戦略的進化を加速させ、超低軌道 (VLEO) 偵察衛星から地上戦術ドローンに至るまで、垂直統合された「キルチェーン」を構築しました。このマルチドメイン能力により、Redwireは米国のミサイル防衛構想「ゴールデン・ドーム (Golden Dome)」の重要なサプライヤーとしての地位を確立しました。この構想は2026年度に250億ドルの初期資金が割り当てられ、ライフサイクル全体で1,750億ドル規模のプログラムとなる可能性があります。
同社の技術的な堀 (Moat) は、吸気式電気推進を特徴とするVLEO運用向けの先駆的なSabreSatプラットフォーム、13の有効特許を持つ業界標準のROSAソーラーアレイシステム、そしてMade In Spaceから継承した宇宙製造能力という3つの柱に基づいています。RedwireのVLEO戦略は近接性の物理学を利用しており、高度250kmで運用される衛星は、従来の500km軌道の4倍の信号強度を提供します。また、吸気式推進は、大気分子を収集して推力に変換することで、理論上無限のミッション寿命を実現します。同社の展開式ソーラーアレイ (ROSA) 技術は、高出力宇宙アプリケーションの事実上の標準となっており、国際宇宙ステーションやNASAのDARTミッションに配備され、月周回有人拠点「ゲートウェイ (Lunar Gateway)」にも採用されています。
2025年第3四半期に前年比50%の収益成長と3億5,560万ドルの受注残高を記録したにもかかわらず、市場は懐疑的な見方を示しているようです。Redwireの株価売上高倍率 (PSR) は約4.5倍で取引されており、Rocket Labの89倍と比較すると、宇宙防衛セクターの同業他社に対して著しく過小評価されていることが示唆されます。しかし、同社は製造能力への多額の投資により2025年第3四半期に4,120万ドルの純損失を計上しており、プライベートエクイティの支援者であるAE Industrial Partnersによる総額1億5,000万ドルのインサイダー売りが個人投資家を不安にさせているなど、重大な実行リスクに直面しています。同社は、希薄化を招く増資を回避するために2026年後半までにフリーキャッシュフローの黒字化を実証すると同時に、4,400万ドルのDARPA Otterプログラムを通じて吸気式推進などの最先端技術の実行可能性を証明しなければなりません。投資家にとって、Redwireは宇宙の軍事化への計算された賭け、つまり地政学的緊張が高まる中、米国とNATO同盟国がハイテク抑止力を優先し続けるという賭けを意味します。
