X線技術は125年続く産業を本当に破壊できるか？ナノXイメージングは、半導体イノベーションとビジネスモデル破壊の融合により、医療画像産業を根本的に再構築しようとしている。同社は冷陰極X線源を商用化し、100年前の熱電子放出技術（99%のエネルギーを熱として無駄にする）を、数百万個のモリブデンナノコーンによる室温場電子放出に置き換えた。このブレークスルーは、韓国（SKハイニックスクラスター近郊）の自社半導体ファブで製造され、Nanox.ARCシステムを実現：従来型CTで必要だった巨大冷却システムと回転ガントリーを不要とするコンパクトでデジタル敏捷なトモシンセシス装置だ。
商業戦略は「Medical Screening as a Service（MSaaS）」を中心に据え、画像診断を資本的支出から運用支出へ転換する。高金利環境で病院の設備投資が制約される中、特に有利だ。戦略的提携により即時市場アクセスを実現：3DR Labs契約で米国1,800超の病院と接続、FDA承認済みAIアルゴリズム（HealthCCSng、HealthOST、HealthFLD）を既存放射線ワークフローに直接統合。国際展開はメキシコ（SPI Medicalと630台）、韓国・ベトナム（SKテレコム支援2,500システム）、フランスの欧州リファレンスサイトなど。経営陣は2026年に3,500万ドルの売上高（2025年比約900%成長）、2028年には7,260万ドルを見込む意欲的なガイダンスを発表。
投資テーシスは、技術的検証（FDA 510(k)クリア、稼働中の半導体ファブ）、地政学的レジリエンス（中東不安定要因から切り離されたサプライチェーン）、マクロ経済的適合性（資本制約期に好まれるOpExモデル）に立脚する。ただし実行リスクは大きい：現金燃焼率高（3,040万ドルのマイナス営業キャッシュフロー）、継続的資金調達必要（直近1,500万ドル増資）、病院の新サービスモデル受容不確実性。アナリストは強気で平均目標株価7.75ドル（120%超の上昇余地）、最も強気な予想は23ドルだが、これはGE、シーメンス、フィリップスら既存メーカーの伝統的機器販売パラダイムを根本的に挑戦するリカーリングレベニューモデルの大規模展開成功が条件となる。
