サンディスクはAI経済の基盤を築いているか？SanDisk Corporation (NASDAQ: SNDK) は、2025年2月にWestern Digitalからスピンオフして以来、AIインフラブームに完璧に位置づけられた、フラッシュメモリ専門の純粋な企業として台頭しました。同社の株価は1株あたり230ドルに向けて急騰しており、Morgan Stanleyは、技術革新、地政学的な駆け引き、マクロ経済の追い風という稀な収束に牽引され、最大273ドルの目標を予測しています。この分離は、「コングロマリット・ディスカウント」を解消することで株主価値を大幅に解放し、SanDiskがフラッシュメモリに専念する積極的な戦略を追求することを可能にしました。同時に、ハードディスクドライブ事業は独立して運営されています。
同社のBiCS8技術は、3D NANDアーキテクチャにおけるブレークスルーを意味し、CMOS Bonded to Array (CBA) 設計を利用することで、50%高いビット密度と4.8Gb/sに達するI/O速度を実現しています。これは、AIトレーニングおよび推論ワークロードにとって重要な能力です。この技術的飛躍は、日本のKioxiaとの戦略的製造パートナーシップと、JCETへの中国資産の計算された売却と相まって、SanDiskが米中半導体紛争を乗り切りながら、重要な市場へのアクセスを維持することを可能にしています。NANDフラッシュ市場は、長年の過少投資の後、構造的な供給不足を経験しており、一部のカテゴリーでは契約価格が60%以上高騰し、先進的な製造工場 (Fabs) の建設に18〜24ヶ月かかるため、メーカーは2026年後半まで新しい生産能力をオンラインにすることができません。
SanDiskの財務実績は、この戦略的な位置づけを裏付けており、2025年第4四半期の収益は19億100万ドルに達し（前年比8%増）、クラウドセグメントの収益は年間25%増の2億1300万ドルに成長しました。同社は、Non-GAAP売上総利益率を26.4%に拡大しつつ、予定より早く9100万ドルの純現金ポジションを達成しました。122.88TBのSN670 UltraQLCやPCIe Gen5 DC SN861などのエンタープライズSSDは、AIワークロードがHDDの密度とフラッシュのスピードの組み合わせを要求するため、データセンターアーキテクチャにおいて従来のハードドライブに取って代わりつつあります。同社はまた、High Bandwidth Flash (HBF) 技術を開拓しており、これは従来のHigh Bandwidth Memory (HBM) よりも大幅に低いコストでペタバイト規模の容量を提供する可能性があり、AI推論の経済性を変革し、AI経済にとって不可欠なインフラプロバイダーとしてのSanDiskの役割を確固たるものにする可能性があります。
