La pressione della Fed di Trump mette a rischio l’inflazione, le ricadute sui mercati globali, avverte Rehn della BCE

I responsabili politici globali esprimono preoccupazione per il fatto che i ripetuti attacchi alla Federal Reserve da parte del presidente degli Stati Uniti Donald Trump rappresentino rischi per la stabilità finanziaria e l’inflazione.

Il responsabile delle politiche della Banca Centrale Europea e governatore della Banca Centrale finlandese Olli Rehn ha dichiarato giovedì che minare l’indipendenza della Fed avrebbe ripercussioni sui mercati finanziari e sull’economia globale.

Le critiche seguono il malcontento pubblico di Trump per la posizione politica della Fed.

Ha ripetutamente preso di mira il presidente Jerome Powell quest’anno e all’inizio di questa settimana ha annunciato il licenziamento del governatore Lisa Cook.

Tali mosse hanno accresciuto i timori che la banca centrale possa rimanere invischiata in interferenze politiche.

Rischi di una politica monetaria politicizzata

Rehn ha sottolineato che l’indipendenza della Fed è stata una pietra miliare della stabilità economica degli Stati Uniti sin dai primi anni ’80.

Ha avvertito che la pressione politica per mantenere bassi i tassi potrebbe minare questo record, osservando che la banca centrale ha tradizionalmente impostato la politica basata sui dati economici per mantenere l’inflazione sotto controllo.

Se questo principio si erode, ha detto, il rischio di un’impennata dell’inflazione diventa reale.

La preoccupazione più ampia è che i leader politici possano spingere per una politica monetaria più accomodante per garantire una crescita a breve termine o guadagni elettorali, indipendentemente dalle conseguenze a lungo termine.

Tale interferenza, ha avvertito Rehn, danneggerebbe la credibilità istituzionale degli Stati Uniti e si riverserebbe sui mercati globali, amplificando la volatilità.

Implicazioni globali per i mercati e le economie

Rehn ha sottolineato che le ricadute dell’indebolimento dell’indipendenza della Fed si estenderanno ben oltre gli Stati Uniti.

I mercati finanziari, già sensibili ai segnali provenienti da Washington, si troverebbero probabilmente ad affrontare una maggiore incertezza.

Una perdita di fiducia nella Fed potrebbe innescare una fuga di capitali, aumentare i costi di finanziamento e alimentare la volatilità valutaria.

Le ripercussioni si ripercuoterebbero sull’economia reale sotto forma di flussi di investimento interrotti, indebolimento del potere d’acquisto dei consumatori e calo della fiducia nella durata del dollaro.

Per le economie con un’esposizione significativa ai mercati statunitensi, ha avvertito, le ricadute potrebbero significare prospettive di crescita più deboli e crescenti pressioni inflazionistiche.

Posizione dell’Europa e rischio di ricaduta

Rehn sosteneva che l’Europa aveva istituzioni più forti, meno suscettibili di pressioni politiche evidenti, ma ammetteva che il continente non poteva sfuggire completamente alle ripercussioni.

L’area dell’euro è stata a lungo legata dai mercati finanziari agli eventi negli Stati Uniti, quindi qualsiasi instabilità della Fed si farà probabilmente sentire oltre Atlantico.

Per ridurre questi rischi, ha affermato che l’Europa deve continuare a rafforzare la fiducia nell’euro come principale valuta rifugio globale.

Sarebbe importante evitare qualsiasi dubbio sull’indipendenza della Banca centrale europea: è essenziale per mantenere la stabilità.

Rehn ha evidenziato l’attuale tasso di inflazione del 2% nell’area dell’euro, attribuendolo direttamente all’indipendenza monetaria.

La resilienza del dollaro e i rischi condizionali

Nonostante le attuali preoccupazioni, la posizione del dollaro come valuta di riserva primaria del mondo rimane forte.

In circostanze normali, Rehn ha suggerito che il dollaro non sarebbe sceso bruscamente di valore.

Tuttavia, ha avvertito che se le più ampie basi istituzionali degli Stati Uniti, tra cui lo stato di diritto, le norme democratiche e le libertà civili, vengono erose, lo status di lunga data della valuta potrebbe incontrare difficoltà straordinarie.

Anche se improbabile, un tale scenario avrebbe conseguenze di vasta portata per il sistema finanziario globale, tra cui l’accelerazione degli sforzi di altri paesi per diversificare le loro riserve lontano dal dollaro.