オプションのグリーク: ベガ

ベガとは、理論上のオプション価格が原資産のボラティリティにどれだけ依存しているかを反映した数値です。別の言い方をすれば、ベガとは、インプライド・ボラティリティが1%変化したときに、オプション価格がどれだけ変化するかを示すものになります。

ベガには次のような性質があります

• コールとプットのベガは正であり、ボラティリティの上昇にしたがってオプション価格はすべて上昇します。
• オプションがアット・ザ・マネーの状態にあるときのベガ値と比較すると、通常はイン・ザ・マネーおよびアウト・オブ・ザ・マネーの状態にある方がベガ値が低くなっています。オプションがイン・ザ・マネーまたはアウト・オブ・ザ・マネーへと近づくにつれて、ベガ値は低下します。これは、こうしたオプションの価格がインプライド・ボラティリティの変化に対して感応度が低いことを示唆しています。

原則として、インプライド・ボラティリティについては、短期オプションよりも長期オプションの方が安定していることを念頭に置いておく必要があります。