【全球】4/25- 5/1 行情回顧

2021年5月3日

重點整理
上週市場表現平穩，板塊間以能源類股受惠油價呈現領漲，防禦性類股表現落後，科技板塊小幅回調，新興亞洲保持亮眼。
上週公佈的美國 Q1 GDP 絕對金額回到 2020 Q1 水準，台灣更是創下 8.16% 的年增率，顯示全球復甦強勁，景氣循環持續朝向擴張靠近。
從近期市場表現及經濟數據來看，景氣復甦延續成熟市場復甦動能回溫、製造業循環保持上升週期，科技公司 Q1 財報表現亮眼也顯示科技板塊保有生產力的趨勢。

MM 研究員
上週主要發生大事有：4/27 日本央行分別上調 GDP 和下調通膨的預估、4/27 OPEC＋會議宣布原油產量目標維持不變、4/28 拜登公佈新一輪財政計劃細節、4/28 聯準會會議維持鴿派表態、4/29 美國 Q1 GDP 回升至 2020 Q1 水準、4/29 台灣 Q1 GDP 年增率達 8.16% 、上週銅價與鐵礦砂價格一度分別創 2011 與 2008 年以來新高。

1. 股市：
上週聯準會利率決策會議維持鴿派不變，美股延續上漲趨勢，板塊間以能源類股受惠油價呈現領漲，防禦性類股表現落後，科技板塊則在巨頭財報後小幅回調，區域間以新興亞洲表現亮眼，支撐新興市場上漲，歐洲則受到減災措施再延長的影響小幅下跌。

2. 匯市：
美元指數在聯準會會議後跌破 91 關口，然週五在 GDP 公布後尾盤拉漲，整體上漲接近 0.5%，非美貨幣普遍齊跌，唯亞幣仍呈現升值趨勢，台幣在 3 月小幅貶值後回升至 27 以上水準。

3. 債市：
美債殖利率同樣在美國強勁經濟數據公布之下回升至 1.6% 水平以上，美國高收益債及新興市場債殖利率下跌，顯示市場風險情緒持續回升。

4. 原物料：
上週原物料市場熱絡，油價在 OPEC+ 會議維持原決議不變，以及 EIA 庫存數據優於預期之下走升， WTI 及布蘭特油價分別上漲 2% 及接近 1%，工業金屬則在製造業循環支撐之下亦維持上漲趨勢，銅價再創 2011 年以來新高，農產品也呈現普遍齊漲，貴金屬則相對弱勢。

5. 結論
上週市場表現平穩，科技類股 Q1 財報亮眼，美國 Q1 GDP 絕對金額回到 2020 Q1 水準，台灣更是創下 8.16% 的年增率，其中出口貢獻度來到 11.13%，為 2015 以來新高，顯示全球復甦強勁，景氣循環持續朝向擴張靠近。

從近期市場表現及經濟數據來看，景氣復甦延續成熟市場復甦動能回溫、製造業循環保持上升週期、科技板塊保有生產力的趨勢，中短期仍保持產業全線擴張，下游終端需求有望帶動上游製造業再進行庫存回補，3 月 ISM 製造業指數客戶庫存仍在歷史新低（關注下週將公布 4 月數字），長期而言，上半年低基期過後，根據 S&P 500 目前財測，科技類股 Q4 預測 EPS 仍能創高，科技相關板塊依舊有長線佈局價值。