07-01-2021: Đường cong lợi suất tiếp tục dốc lên

2021年1月8日

Đường cong lợi suất của Hoa Kỳ (được tính bằng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu 10Y và 2Y) đang tiếp tục dốc lên đạt 96 bps khi mà lợi suất 10Y tăng nhanh lên mức 1.09%.

Sự dốc lên này có thể là nguyên nhân gây ra sự điều chỉnh chứng khoán khi mà các cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao kỷ lục.

Theo nhận định của Lisa Abramowicz được tweeted vào ngày thứ 5 hôm qua thì lý do lớn nhất để mua vào cổ phiếu Mỹ là vì giá trị của nó so với lợi suất trái phiếu thấp một cách bất thường. Khi lợi suất trái phiếu tăng lên thì lợi thế này của cổ phiếu sẽ mất đi. Ngay lúc này thì lợi tức thu được từ chỉ số S&P 500 thấp nhất so với lợi suất trái phiếu 10 năm. Một sự sụt giảm tiềm năng của chứng khoán sẽ là điềm báo tốt cho đồng USD đang bị quá bán.

prnt.sc/wiqqdg

Theo nhận định của Holger Zschepitz: "Như vậy, nếu độ dốc của đường cong lợi suất tiếp tục dốc thêm, FED có khả năng sẽ phải cân nhắc sử dụng chiến lược Yield Curve Control và nhắm mục tiêu cụ thể cho các lợi suất có thời hạn dài. Và FED sẽ bắt đầu nói về Yield Curve Control ngay khi đường cong tiếp tục dốc mạnh lên.

prnt.sc/wiqrsc