米国は中国のレアアース独占を打破できるか？

USAレア・アース（Nasdaq: USAR）は、米国における過去数十年間で最も野心的な産業戦略の中核を担っています。同社は、電気自動車からF-35戦闘機まで、あらゆるものに不可欠なレアアース（希土類元素）における中国の支配を打破するため、採掘から磁石製造までを垂直統合する「マイン・トゥ・マグネット」戦略を推進しています。中国が世界の採掘の70％、精錬能力の90％以上を支配する中、米国は国防能力とエネルギー転換の両方を脅かす戦略的脆弱性に直面しています。近年の中国によるガリウムとゲルマニウムの輸出規制を受け、同社は商業生産の目標を2028年末へと前倒ししました。

同社の成功は、異例の政府支援と大規模な資金注入にかかっています。商務省からの16億ドルの意向表明書と15億ドルの民間投資を合わせ、計31億ドルの資金調達が見込まれています。政府が10％の株式を保有することは、重要インフラにおける前例のない官民パートナーシップを象徴しています。この資金は、テキサス州ラウンドトップ鉱床での採掘、コロラド州での化学分離、オクラホマ州での高度な磁石製造というバリューチェーン全体を支えます。ラウンドトップ鉱床は地質学的に希少で、17種類のレアアースのうち15種類を含んでいます。

このプロジェクトは、鉱物確保を超えた米国の産業回復力の試金石でもあります。トランプ政権の「プロジェクト・ヴォールト（Project Vault）」は、戦略石油備蓄をモデルにした120億ドルの戦略鉱物備蓄を創設するものです。オーストラリア、日本、英国との国際同盟により、中国の圧力をかわすための「フレンド・ショアリング」供給網が構築されています。また、英国のLess Common Metalsを買収したことで、中国以外では入手困難な精錬技術を確保しました。2026年1月にはオクラホマ施設で初のネオジム磁石の製造に成功し、技術力を証明しました。

しかし、前途は多難です。批評家はスケジュールの遅延や内部関係者による株式売却、収益化前の鉱業特有のボラティリティを指摘しています。ショートセラー（空売り筋）は、設備の老朽化を理由に75％の下落リスクを主張しています。それでも、戦略的必然性は否定できません。国内のレアアース生産能力がなければ、米国は国防の技術的優位性を維持できず、エネルギー自給も達成できません。2030年までに年間8,000トンの重レアアースを処理するという目標は、世界のサプライチェーンを根本から変え、米国の産業主権を左右することになるでしょう。