КАКИМ БУДЕТ КУРС ДОЛЛАРА В ИЮЛЕ 2019?

2019年7月1日

КАКИМ БУДЕТ КУРС ДОЛЛАРА В ИЮЛЕ 2019?

Если к концу прошлого года почти никто не сомневался, что доллар будет расти на фоне обещаний ФРС повышать ставку, то в нынешнем году ситуация кардинально изменилась. Рубль укрепился на 9% с начала года, но продолжится ли это укрепление и дальше?

«Черные лебеди» Насима Таллеба стаями кружат над головами инвесторов, щедро подкармливаемые Дональдом Трампом. Можно говорить все, что угодно об американском президенте, но в его способности менять действующие правила, сомневаться не приходится.

Это длинное вступление я привожу с целью дать понимание того, что никто не может четко ответить на вопрос, что будет с рынком. Громкие заголовки типа «доллар ждет крах» или «когда обвалится рубль» - просто маркетинговый ход, а по сути - это не более чем информационный мусор.

Но есть ряд факторов, и четкие уровни, на которые стоит обратить внимание.

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КУРС РУБЛЯ (ИЮЛЬ 2019):

1.Фактор поддержки рубля — ожидание участниками рынка смягчения денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ, что повысит привлекательность операций кэрри-трейда с EM-валютами (валюты развивающихся рынков).

Объясняю очень упрощенно, что такое «Carry Trade».
Если учетная ставка, к примеру, в Европе, 0%, в США - 2,5%, а в России - целых 7,5%, то крупным инвесторам выгоднее взять кредит под эти условные 0 или 2%, и разместить средства там, где доходность выше - под 7,5%, т.е. в России (в данном примере). Это не значит, что это делают ВСЕ, потому что за доходность всегда приходится платить риском.
Но разница в ставках работает в пользу рубля, в особенности на фоне ожидания ее дальнейшего снижения в США. О том, понизят ее или нет, мы узнаем лишь в конце месяца, заседание ФРС запланировано на 31/07, и, естественно, за это время многое может измениться.

2.Ожидается встреча ОПЕК+ (1-2 июля), где страны—производители нефти решат вопрос о продлении соглашения о сокращении добычи. Здесь важны позиции России и Саудовской Аравии, еще не определившихся в решениях.

Эффект, даже в случае продления соглашений, будет носить несколько ограниченный характер, поскольку фактором, который реально поддерживал цены на нефть, были антииранские санкции США, а не сделки ОПЭК.

3.На внутреннем рынке факторы не в пользу российской валюты.
Во-первых, это конец налогового периода. А во-вторых, окончание дивидендного сезона в июле.
Российские компании с мая по июль выплатят инвесторам рекордные суммы - более 2 трлн. рублей дивидендов. Часть этих денег будет обратно конвертироваться из рублей в доллары, в особенности речь идет сейчас о нерезидентах. Соотвественно, это может послужить дестабилизирующим фактором для рубля.

Дополнительно 3 июля ЦБ РФ будет публиковать объем валютных интервенций на следующий месяц, где ожидается сумма примерно равная текущей. Все это может привести к повышенной волатильности рубля на неделе.

ТЕХНИЧЕСКАЯ КАРТИНА

Для меня важным уровнем в паре доллар/рубль выступает отметка 63,60 рублей за доллар (см. график в карусели). Пока он не пробит, базовый сценарий для меня - диапазон движения 63,60-60,90 рублей за доллар (т.е. сценарий укрепления российской валюты). В случае же пробоя я не исключаю поход к отметке 65,40. Но в данный момент именно 63,60 - район принципиально значимый, и именно его я буду отслеживать.

А вы что думаете - чего ждать от курса доллара в июле?
Пишите свои комментарии или вопросы. И, конечно, буду благодарна за лайки.