ミーム株の大暴落と新関税が米国のソーラーセクターを揺るがす：マグワイア

いわゆるミーム株と呼ばれる個人投資家の買いが復活し、バイデン政権が中国の太陽光発電設備に新たな関税（(link)）を課すというニュースが流れ、米国メーカーを支援する可能性があることから、今週、米国の太陽光発電関連銘柄の株価が急上昇した。

サンパワー社、マキセオン・ソーラー社、サノバ・エナジー社など、米国に上場している太陽光発電企業の株価は今週20％以上上昇した。

バイデン政権が太陽電池部品や電気自動車を含むいくつかの中国製製品に新たな関税をかけたことも、関連銘柄の売買を活発化させた。

影が薄い

太陽電池関連株は、ミーム株の巨人ゲームストップ GMEのような知名度がないかもしれない。ゲームストップは今週、「轟音キティ」のキース・ギル氏の投稿により、2021年のミーム株熱狂の中心人物の復活が話題となり、2021年以来の高値まで上昇した。 (link)

それにもかかわらず、主に米国の住宅用太陽光発電セクターに従事する企業に関連する銘柄は、金利上昇により住宅用太陽光発電システムの需要が鈍化したため、2022年以降大打撃を受け、空売り筋の関心が急増している。

サンパワー社、マクソン社、サノバ社の株価は、2022年8月中旬から2024年5月1日の間に約90％急落し、今週までは、「長期的には高い (link) 」金利見通しにより、2024年も逆風が続くとみられていた。

しかし今週は、バイデンの新たな関税とそれに伴う米国企業支援のレトリックによって太陽光発電分野への注目が高まったことに加え、ミーム株の復活というワンツーパンチによって、太陽光発電分野に蔓延していた下降基調は一変した。

売られた？

サンパワー社の株価は今週、太陽光発電の分野で最も活況を呈しており、5月14日には買い熱狂が巻き起こり、1日で約60％の上昇を記録した。

大規模太陽光発電システムの製造・設置業者である同社は、1年前にカリフォルニア州でネットメータリング料金が施行され、同州における家庭用太陽光発電システムの魅力が大幅に低下して以来、大きな損失を積み重ねてきた。

過去1年ほどの同社の悲惨な株価パフォーマンスは、気難しい経営状況を反映しており、同社は先月、大規模なリストラ（(link)）を発表した。

LSEGによれば、4月30日現在、空売りは公開株式総数の90％以上に達している。

このような投資家の偏ったポジションは、今週のような市場心理の急激な変化によるショートカバーのラリーに株価を脆弱にした。

不透明な見通し

高金利が屋上太陽光発電システム設置の資金調達の魅力を削いでいるなど、過去1年間、米国の太陽光発電会社を苦しめてきた課題の多くは依然として残っている。

また、今週中国製部品に課された新たな関税は、輸入部品に依存している一部の企業にとって、市況を実際に悪化させる可能性がある。

とはいえ、2022年以降、一部の太陽光発電企業の株価が約90％下落した後では、今後さらに株価が下落する余地は限られており、反騰の余地は十分にあったことは間違いない。

大反発が起きた今、多くの日和見主義的な投資家は、ショートカバーの乱戦が一巡すれば価格が下落トレンドに戻るという前提で、太陽光発電株に新たなショートサイドの賭けをしたに違いない。

しかし、今週の上昇相場がいかにアグレッシブであったかを考えると、大半の空売り筋は非常に大きな弱気ベットには慎重であり続け、相場が逆行すればポジションを解消する用意があるだろう。

このようなセンチメントの変化により、短期的にはソーラー・セクター全般への圧力が弱まり、明るいニュースや業績報告によって株価がさらに上昇する可能性がある。

また、米国金利が2024年後半に低下する可能性が高く、太陽光発電システムの資金調達がより容易になると見なされれば、長期的な見通しを持つ投資家の中には、打ちのめされた太陽光発電分野を少しお買い得と見なすようになるかもしれない。

このようなセンチメントの変動は、ほんの数週間前までは突飛なものと見なされていただろう。

しかし、今週の強気相場によって多くの空売り筋が打ちのめされ、押し出された今、太陽光発電株保有者の考え方に変化が生じ、明るい展望が開ける可能性は否定できない。

ここで述べられている意見は、ロイターのコラムニストである筆者のものである。