Terra Luna'ya ne oldu?

2022年5月13日

Selam herkese 👋 Bugün size haftanın en sıcak konusunu tam kapsamlı ama anlaşılması kolay bir şekilde anlatmaya geldik. Herkes neyden bahsettiğimizin farkında, değil mi? Haydi o zaman!

Bu hafta, Terra'nın Luna kripto parasının, stablecoini UST'nin sabitliğini kaybederek fiyatlandırma açısından sert bir şekilde düştüğünü ve tamamen yeni bir en düşük seviyeye ulaştığını gördük. Fakat Terra Luna ve UST nasıl ilişkilidir? Terra ekosisteminin başarısı, UST'nin bir stablecoin olarak benimsenmesine dayanmaktadır, bu nedenle LUNA ve UST ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır. Daha derinlere dalmadan önce, iki tür stablecoin'e kısa bir göz atalım.

Stablecoinler, değeri başka bir para biriminin, emtianın veya finansal varlığın değerine sabitlenmiş veya bağlı olan kripto para birimleridir. Stablecoinler, diğer kripto para birimlerinin yüksek oynaklığına bir alternatif sağlamayı amaçlar.

Teminatlandırılmış stablecoinler, stablecoini destekleyen bir varlık rezervine sahiptir. Dağıtılan her stablecoin için rezervde bir dolar olmalıdır. Stablecoinin hangi varlığa sabitlendiğine bağlı olarak bu altın, euro, dolar ve hatta gayrimenkul da olabilir. Tether USD ve USDC gibi stablecoinler, teminatlandırılmış stablecoinlere örnektir.


Algoritmik stablecoinler, daha yeni bir stablecoin türüdür. Bir varlık rezervi kullanmak yerine, algoritmik stablecoinler, dolara sabitliğini korumak için akıllı sözleşmeler kullanır. Algoritmik stablecoin örneklerinden biri TerraUSD (UST).


Terra, UST'yi ABD dolarının değerine kilitli tutan sabit bir döviz kuru veya "peg" kullanır. UST, basit bir takas mekanizması aracılığıyla istikrarı korur: 1 UST, herhangi bir zamanda 1 dolar değerinde LUNA ile takas edilebilir. UST, 1,00 ABD Dolarından daha az değerli hale gelirse, alıcılar onu alıp 1,00 ABD Dolarına satmak için takas mekanizmasını kullanabilir ve böylece kar elde edebilirler.

UST ve LUNA arasındaki dinamik çok önemlidir. Fiyatlar dengesiz olduğunda kimse LUNA veya UST'sini takas etmek istemezse, UST'nin istikrarı risk altındadır. UST bir dolar değerinde olmadığında, LUNA coini de elde tutmak çoğu yatırımcıya mantıklı gelmeyebilir. Bu senaryo tam olarak bu ay oynandı. 11 Mayıs'ta UST'nin fiyatı 0.22 dolara kadar düştü. Düşüş, tüm kripto para birimlerinde daha geniş bir piyasa satışının sonucu olarak geldi. Yatırımcılar LUNA veya UST elde tutmak istemedi. LUNA sadece birkaç gün içinde %99'a kadar düştü. Bu dekuplaj, algoritmayı tehlikeye attı ve her iki kripto para biriminin de yere çakılmasına sebep oldu.

Terra blok zincirinin geliştiricileri, böyle bir durumun olabileceğinin farkındaydı. Tesadüfen, Terra blok zincirinin arkasındaki kar amacı gütmeyen kuruluş olan Luna Foundation Guard, sadece son birkaç ay içinde Bitcoin satın almaya başlayacağını duyurmuştu. Buradaki fikir, UST sabitliğini kaybederse, Bitcoin rezervinin LUNA'nın normalde yaptığı gibi arbitraj olarak kullanılabileceğiydi. Bu onların beklentilerini tam olarak karşılamadı.

Mevcut raporlara göre, UST ve LUNA'yı yöneten ekip, bu makro piyasa koşulları altında UST sabitliğinin istikrarını savunmak için proaktif olarak hazırlanmak zorunda kalacak. Ekip ayrıca bazı kurtarma planlarından da bahsetti.

Birçok farklı proje, bu stablecoin kategorisiyle denemeler yapıyor. Deneysel algoritmik stablecoinler volatil olabilir ve belirli bir süre içinde merkeziyetsiz finans için nihai hedef olacak en iyi algoritmayı bulmak biraz zaman alacaktır. Kullandığınız stablecoin türünü ve olası riskleri anladığınızdan emin olun!

Bu paylaşımımızı beğendiğinizi ve size faydalı olduğunu umuyoruz 💪
Sevgiler, TradingView Ekibi 💖