日本股市：30年新高之后，依然值得期待

2020年12月7日

这几年日本股市（日经225）远比大陆股市（基准指数：深圳成指）表现强劲，在上周创造力30年历史新高，气势如虹。在很多人印象里日本经济衰退、老龄化严重、社会阶层固化。但我们不要忘记日本依然是世界上最先进的经济体之一，在先进制造业上处于绝对优势地位，很多领域远超美国。没有日本的精密零部件、化工、材料，世界上很多伟大的工程和产品根本无法运作。比如华为最高档的机型50%的零部件来自日本，30%来自韩国，虽然卖得很好，但很大一部分的利润被日本企业获得。美国航空界的骄傲波音787, 35%的零部件来自日本，日本的炭纤维加工和制造技术让波音787的鸟型机翼成可能，极大地减重提升了燃油效率。

日经指数极为突出的表现，对比中日两国的过去几年的发展尤为难得，我们不要忘记两国的如下事实：

1. GDP增速大陆是日本的5倍以上
2. 人口规模大陆占绝对优势，大陆工程师、码农红利之下，互联网企业崛起。而日本基本上没有互联网巨头 。
3. 日本老龄化极为严重，绝对人口减少。

日经指数不断创造新的高度，表明日本经济的活力和增长质量远超媒体和分析师们的理解。这就是泡沫经济后的日本，不需要名声和巨型企业，而默默地让世界离不开它。

虽然离1990年的经济泡沫高点还有一段距离，但随着RECP、中日韩自贸区的建立，我相信日本股市依然值得期待。