PSH - 1d - phân kỳ, rsi suy yếu.

Một số dấu hiệu rủi ro nhìn từ báo cáo tài chính của PSH

1. Vòng quay tồn kho🤔 quá thấp,
chỉ khoản 1.7 lần
(tương đương số ngày lưu kho khoảng 7 tháng)
so với 15 lần của PLX
hay 23 lần của OIL (hình 1).

Đặc thù ngành bán lẻ xăng dầu:
giá biến động liên tục
khó bảo quản hơn so với các loại hàng hóa thông thường
nên ít doanh nghiệp nào trữ tồn kho nhiều.

Mình có đọc một bài viết trên mạng nói rằng
🤔tồn kho của PSH cao
vì
nhận được ký gửi từ các doanh nghiệp khác.

Cái này thì không phù hợp với chuẩn mực kế toán
vì
các tài sản như vậy
sẽ được ghi nhận ngoài BCTC
chứ không phải trong BCTC.

Cũng là bài viết trên nói rằng
hệ thống kho của PSH
có sức chứa lên đến 500.000 m3
(bằng phân nữa của OIL).

Không biết tác giả lấy con số này từ đâu,
mình lục tung các tài liệu của công ty
thì tính ra được
con số maximum
hệ thống kho của PSH
cùng lắm là 100.000 m3,
tương đương
giá trị tồn kho
khi trữ full là khoảng 2.300 tỷ.

Bằng 1 phép toán đơn giản
có thể thấy
giá trị tồn kho hiện tại của PSH
sẽ khả thi nếu giá dầu đang ở
... 150 USD/thùng.

2. Lợi nhuận tăng đột biến
nhưng không thấy tiền đi đâu.
Quý 1 lợi nhuận tăng đột biến lên gần 200 tỷ
(đương nhiên là phải có cái này thì giá cổ phiếu mới tăng phi mã được vì bà con chủ yếu nhìn vào lợi nhuận mà :) )
nhưng
dòng tiền lại âm
dòng tiền lại âm
hơn 700 tỷ.

Nợ vay không những không giảm
mà còn tăng mạnh.

Xem báo cáo thuyết minh
nguyên nhân là thì thấy
phải thu khác tăng hơn 200 tỷ (hình 2). Thuyết minh kiểu này đúng khỏe,
đỡ phải trinh bày nhiều.

3. Lợi nhuận 200 tỷ,
nhưng doanh nghiệp
không đóng một đồng thuế TNDN nào.

Doanh nghiệp không có lỗ lũy kế...,
không phải diện kinh doanh đặc biệt...
nhưng không phải đóng 1 đồng thuế nào trong quý 1.

Kiếm tiền mà không phải đóng thuế thì đúng là ai cũng muốn kiếm.
Nhưng nếu không kiếm được tiền, thì cũng chẳng dại gì mà phải đóng đòng nào cho thuế cả :)

4.5... nhiều quá thôi viết đến đây thôi.

P/S: bài viết được thực hiện sau một buổi chiều đi cà phê với 1 người anh :)

https:// www. facebook.com/ thevanlanh