סקירה יומית 31.7.25

החדק היומי, ה🐘וסוף בסקירה יומית
מה קרה בפלופ אתמול?, 31 יולי 2025

טוב, סוחרים. יש ימים שבהם המסחר בשוק מרגיש כמו עבודה מדויקת, כמעט כירורגית. ויש ימים, כמו אתמול, שבהם זה מרגיש כמו לשבת בשולחן פוקר טקסס הולדם עם שחקנים שחצי מהם על ספידים והחצי השני על כדורי הרגעה, והדילר הוא פסיכופט עם חוש הומור מעוות. אתה חושב שקראת את השולחן, ואז הוא שולף קלף מהשרוול וצוחק לך בפנים.

המשחק התחיל רגוע. כולם חיכו. נתוני התמ"ג יצאו חזקים מהצפוי, 3%, ונתוני התעסוקה של ADP הראו שוק עבודה יציב. על פניו, קלפים טובים. יד מבטיחה. השוק עלה קלות, באדישות כמעט, כאילו אמר "כן, נחמד, אבל אנחנו יודעים מי באמת מנהל את המשחק פה". כולם חיכו לדילר הראשי, יו"ר הפד, ג'רום פאוול.

אבל כמו בכל משחק טוב, הסיפור האמיתי מתחיל כשהקלפים המכריעים נשלפים מהחפיסה.

הדילר הופך את השולחן

ואז הגיע הפלופ. הריבית נשארה במקומה, כצפוי. אבל אז ראינו משהו שלא ראינו מאז 1993, שני חברי פד, וולר ובוומן, הצביעו נגד ההחלטה ודרשו הורדת ריבית. זה כמו לראות שני שחקנים באותו שולחן מסמנים אחד לשני מתחת לאף של הדילר. פתאום, יש סדק בחזית האחידה. זה רגע שמכניס אי ודאות למשחק, ואי ודאות היא הדלק של התנודתיות.

אבל השיא עוד היה לפנינו. הדילר, מר פאוול, התיישב מול המיקרופונים למסיבת העיתונאים שלו. ושם, הוא פשוט הפך את השולחן. במקום לרמוז על הורדת ריבית קרובה, הוא דיבר על כך שהכלכלה חזקה, ששוק העבודה לא מראה סימני חולשה משמעותיים, ובעצם אמר לשוק, במילים שלו, "אל תצפו למתנות גדולות בזמן הקרוב". זו הייתה הסטירה.

באותו רגע, הסיכויים להורדת ריבית בספטמבר, שהיו 64.6% יום קודם לכן, התרסקו ל-48.1%. פחות מ-50%. השוק, מחזיק קלפים של "הורדת ריבית בקרוב", הבין שהוא מחזיק ביד חלשה. התוצאה הייתה גל מכירות אימפולסיבי שהפך את כל המדדים לאדום. ה-S&P 500, שבילה את רוב היום בירוק, צנח. זה היה הרגע שבו כל השחקנים החובבנים בשולחן נלחצו וזרקו את הקלפים שלהם בפאניקה.

אבל אם חשבתם שהדרמה נגמרה עם צלצול הפעמון, וסגירת יום המסחר אתם טועים. הקרב האמיתי רק התחיל.

הקרב אחרי הפעמון: הטיטאנים מראים את הקלפים

כמו בכל משחק פוקר טוב, הסוף הוא רק ההתחלה. לקראת סוף היום, ראינו את השחקנים הכבדים, ה'כסף החכם', מתחילים לעשות סדר. מניות הטכנולוגיה והתקשורת התאוששו קלות וסגרו בירוק חיוור, בעוד שסקטורים "אמיתיים" כמו חומרים, נדל"ן ואנרגיה חטפו בראש ונשארו למטה. השוק לא סיים בירידה דרמטית, הוא סיים בפיצול אישיות.

הדרמה האמיתית, חברים, התרחשה בכלל אחרי שהשוק נסגר. אחרי שהאורות כבו והמנקים נכנסו, שניים מהשחקנים הכי גדולים בשולחן, מטא (META) ומיקרוסופט (MSFT), היו צריכים להראות את הקלפים שלהם. וזה, זה כל הסיפור. מטא הגיעה לשלב ה'שואו-דאון' והטילה על השולחן 'רויאל פלאש'. דוחות מוחצים, הכנסות ורווחים מעל התחזיות, ותחזית אופטימית להמשך. המניה זינקה ב-8% במסחר המאוחר.

ואז הגיע תורה של מיקרוסופט. על פניו, יד טובה, 'פול האוס'. רווחים מעל הצפי. אבל אז כולם הסתכלו על הפרטים הקטנים וגילו שהצמיחה בעסקי הענן, הפרה החולבת של החברה, מאטה קצת יותר מהצפוי. בשוק של היום, "טוב אבל לא מושלם" זה כישלון. המניה ירדה ב-3% במסחר המאוחר. זו הייתה תזכורת כואבת שהציפיות נמצאות בשמיים.

אז מה אנחנו, הסוחרים מהשורה, אמורים לעשות עם כל הבלגן הזה?

איך מנצחים ביד כזאת? מפסיקים לשחק נגד הבית

התשובה היא להפסיק להסתכל על המשחק הראשי ולהתחיל להתמקד בקרבות הצדדיים. אנחנו לומדים שהשוק הכללי הוא הסחת דעת. הסיפור האמיתי הוא לא "האם השוק עולה או יורד", אלא "מי עולה ומי יורד, ובעיקר למה". אנחנו נמצאים בשוק של מניות, לא בשוק של מדדים. לנסות לסחור את ה-S&P 500 כגוף אחד כרגע, זה כמו לנסות לצוד להקת ציפורים עם חכה. את רק תחכה :) .

התפקיד שלנו כסוחרים עכשיו הוא להיות בררנים עד כאב. אנחנו לא יכולים להרשות לעצמנו לשחק בכל יד. אנחנו צריכים לחפש את המטא הבאה, את המניה שמראה חוזק יחסי מול השוק, כזו שהדוחות שלה מוכיחים שהסיפור שלה חזק יותר מהרעש הכללי. ובמקביל, אנחנו צריכים לזהות את המיקרוסופט של הרגע, בקיצור מניה חזקה, אבל עם מעט סדקים מתחת לפני השטח.
הכלים שלנו לא השתנו. ניתוח ווליום, כמו שאני מלמד יהפכו למכונת האמת שלכם והשימוש בה כעת, הוא קריטי עכשיו.

האם הזינוק של מטא לווה בווליום מפלצתי של קונים מוסדיים? האם הירידה של מיקרוסופט הגיעה על ווליום דליל של סוחרים עצבניים, או על ווליום כבד של מכירות אמיתיות?

אלו השאלות שיפרידו בין מי שירוויח מהתקופה הזו לבין מי שישחק ויצא מהמשחק. אל תהיו בצד הלא נכון של הסטטיסטיקה. תהיו השחקן הסבלני בשולחן, זה שמחכה ליד הנכונה, ולא התייר שמהמר על כל יד בתקווה לזכות בגדול בעלות החופשה.

יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3