По следам Тигра ($TIGR)

2021年10月27日

UP Fintech Holding Limited - китайский онлайн- брокер известный под брендом Tiger Brokers.
Предлагает брокерские услуги через ПК терминал и мобильное приложение. Компания зарабатывает на комиссионных сборах с торговли ценными бумагами, маржинальной торговли и IPO, также развивает сегмент ESOP - менеджмента, который помогает распределить акционерную собственность среди сотрудников.

Брокер предоставляет доступ к инструментам бирж NASDAQ, NYSE, Гонконгскую фондовую биржу, а также к акциям компаний материкового Китая (A-shares).

Компания имеет стабильный прирост выручки кв/кв, г/г. 2Q 2021 +98,7% г/г, 1Q 2021 +350%, 4Q 2020 +236%, 3Q 2020 +249%, 2Q 2020 +235%.

Рост выручки по итогам II кв. 2021 г. составил 98,7% г/г ($60,234 млрд). Комиссионный доход вырос на 68,7% г/г (до $30,943 млрд), процентный доход вырос более чем двое г/г (до $19,08 млрд), прочий доход показал рост более чем в 4 раза г/г ($10,210 млрд).

Компания по итогам I 2020 г. стала прибыльной, отразив чистую прибыль в $4,623 млрд. Во II полугодии 2020 г. компания отчиталась о прибыли в $22,973 млрд.
Первое полугодие 2021 г. TIGR закончило с небольшим убытком в $0,451 млрд., который возник из-за взлетевших во IIQ расходов на персонал и маркетинг и брендинг (+85% до $23,709 млрд.)

С конца 2019 г. наблюдается взрывной рост участников фондового рынка среди китайского населения. За первое полугодие 2020-го на фондовый рынок пришло около 6 млн. новых китайских инвесторов. А за один июль 2020-го было открыто еще 2,4 млн. счетов. Рост продолжился, с 1 января по 28 февраля 2021 г. на рынок ценных бумаг пришли еще 21,73 млн. новых инвесторов, а общее количество счетов достигло 181,5 млн. по данным агенства Синхуа.

UP Fintech активно наращивает клиентскую базу, которая на конец 2020 г. составила 1,104 млн. аккаунтов., из них 23,4% аккаунты с депозитами, на конец 2019 г. аккаунтов с депозитами насчитывалось только 17,4%. На конец 2020 г. с 20,1% аккаунтов совершали хотя бы одну сделку за прошедшие 12 месяцев, в конце 2019 г. этот показатель составлял всего 15,2%. Среднесуточный объем торгов увеличился с $22,7 млн. в I кв. 2016 г. до $1023 млн. в четвертом квартале 2020 г. , что составляет среднеквартальный темп роста в 41,4%.

Рост показателей говорит об увеличение конверсии и эффективности работы с клиентами, что положительно сказывается на динамике выручки и эффективности бизнеса.

Согласно исследованию McRinsey&Company 76% городского населения Китая войдет в среднюю группу доходов к 2022 г. Их исследование определило доход городской семьи среднего класса в размере от $9000 до $34000 в год. С ростом среднего класса расширяется и приток средств на фондовый рынок.

Сейчас при выполнении большинства операций по исполнению, клирингу и торговым расчетам TIGR использует платформы Interactive Brockers. Он же является стратегическим партнером и инвестором UP Fintech. Компания озвучила планы по переводу всех операций по американским ц.б. на собственную платформу, этот шаг позволит сократить издержки "Execution and clearing".

Среди инвесторов UP Fintech помимо Interactive Brockers - Xiaomi и Джим Роджерс - известный американский инвестор.

TIGR имеет лицензии на деятельность в США, Сингапуре, Новой Зеландии и Австралии, что характеризует глобальную экспансию компании и страновую диверсификацию. Более 20% клиентов с депозитами уже составляют граждане за пределами Поднебесной.

Рост рынка брокерских услуг Поднебесной продолжиться, основным бенефициаром этого роста будут компании, предоставляющие услуги мобильного онлайн-трейдинга, главным конкурентом TIGR является Futu Holdings (FUTU), у которой доля рынка в два раза больше.

С точки зрения ТА наблюдаем нисходящий тренд после образования фигуры "Двойная вершина" на дневном ТФ. Сейчас цена находится возле уровня $8,4, который выступил поддержкой. Блок добора позиции: $6-7,3.

Спекулятивные цели: $10,12.

НЕ ИРР.