非农意外强劲，地缘政治和美国CPI引发关注

2023年10月9日

主要由于实际利率和美元走高，美国金融状况明显收紧，我们越来越多地认识到市场正在承担美联储的重担，并取代了对央行提高政策利率的需要。这是我们上周从美联储成员Daly、Goolsbee和Bostic那里听到的信息。

这意味着，如果本周美国CPI数据强劲，市场参与者将增加对收益曲线陡峭化交易的敞口，减少对美国2年期国债空头的兴趣 - 反过来，因为美元与2年期和10年期利差曲线之间的相关性接近零，这应该会限制美元的上涨。


从技术上看，美元似乎正在巩固，尽管伴随着相当大的风险 这就是富贵险中求吗？


美国CPI可能是本周最重要的事件风险。经济学家的共识是，广义CPI和核心CPI都将环比增长0.3%。这将使广义CPI的年度同比涨幅达到3.6%（相较于3.7%），而核心CPI涨幅降至4.1%（相较于4.3%）。市场对广义CPI的定价（反映在CPI比价中）为0.25%的环比增长和3.54%的年同比增长。

以“3”作为百分比开头的核心CPI将受到市场欢迎，可能导致美元多头回补，从而推高XAUUSD和NAS100。核心CPI达到4.3%以上可能会导致对11月FOMC的加息概率预期上升至约40%（目前为29%），并推动债券收益率上升，从而提振美元的上涨。