木曜日のデータミックス：グラスは半分満たされているのか、それともほとんど空なのか？

木曜日のデータ・ミックス：グラスは半分満たされているのか、それともほとんど空なのか？

木曜日に発表された経済指標は対照的だった。経済成長は弱かったが、インフレ率は上昇し、失業保険申請件数は低水準で、住宅販売保留件数は予想外に増加した。

今年1～3月期の米経済成長率は年率1.6％と、2022年第2四半期以来の低成長となり、アナリスト予想の2.4％を大幅に下回った。

商務省が発表した第1四半期GDPの「事前」速報値 (link) (USGDPA=ECI)によると、 (link)、設備投資と知的財産／ソフトウェアへの企業投資が明るい話題となり、住宅投資も13.9％増と目を見張る伸びを示した。

純貿易と民間在庫はマイナス要因となった。

第1四半期のインフレ率は大幅に上昇し、ヘッドラインは3.4％、コアは3.7％となった。

「経済成長は鈍化し、インフレ圧力は持続している。「FRBはインフレが持続的に低下することを望んでいるが、市場は経済成長と企業収益の増加を望んでいる。

投資家は今、物価上昇の方向性をより明確に把握するため、金曜日に発表される3月の個人消費支出（(PCE)）に注目している。コンセンサスでは、コア指数は2.8％から2.7％へとやや低下し、ヘッドライン指数は2.5％から2.6％へと上昇する。

いずれにせよ、どちらの数値もパウエル総裁が目標とする年間2%まであと一歩のところまで来ている。

しかし、第1四半期の数字に話を戻そう。米国経済全体の約70％を占める個人消費は2.5％増となり、GDPのトップラインに1.7％ポイント寄与した。

米国人のサービス支出は4.0％増加したが、耐久財支出は1.2％減少し、非耐久財支出は横ばいであった。

労働省の発表によると、失業ライン入りした労働者の数は、先週予想外の2.4％減の20.7万人だった。エコノミストは215,000人に増加すると予想していた。

労働市場の逼迫は、ここ数年のインフレ昂進に常につきまとい、FRBは物価上昇を抑制する障害としてきた。

そのため、全国的な失業ラインの短縮は通常、明るい材料ではあるが、中央銀行が当分の間、政策金利を抑制し続けることを後押しする可能性もある。

失業保険申請件数は171.8万件に減少し、パンデミック前の170万件に近づいた。

全米不動産協会（National Association of Realtors(NAR)）によると、中古住宅販売成約件数は3.4％増加し、嬉しいサプライズとなった。

しかし、先週の住宅ローン金利が数ヶ月ぶりの高水準に達したことや、売り出し中の住宅が限られていることを考慮すると、パンテオン・マクロエコノミクスのシニア・エコノミスト、オリバー・アレンは、この数値はトレンドというよりも一時的なものだと見ている：

「今日の数字から先を見ても、住宅販売保留件数は今後2、3ヶ月の間に大幅に減少するだろう。「販売件数は住宅ローン需要の減少にいつまでも逆らうことはできないし、4月の申請件数は軟化を続けている。

予想外の上昇にもかかわらず、この指数がCOVID暴落の頂点より少し上にとどまっていることは注目に値する。

また、商務省が発表した3月の財貿易ギャップ＜USAGBAL=ECI＞は1.7％拡大し918億3,000万ドル、卸売在庫＜USAWIN=ECI＞は0.4％減少し、前月の上昇から一転した。

(スティーブン・カルプ)

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