評価 (Valuation)

株式市場で長期投資を行う投資家やトレーダーにとって最も重要なスキルの一つは、銘柄の公正価値を推定できるということです。これがファンダメンタル分析の主な目的であり、評価の基礎として企業の財務的な実績や位置づけが使用されます。ファンダメンタルズ分析の方法には、割引キャッシュフロー法、配当割引モデル、残余利益モデルなど様々なものがあります。しかし、どのような方法であっても、評価を行う際に重要な指標やデータソースになるのは、時価総額や売上高、純利益といった数値です。

企業のファンダメンタルとは、その企業の業績や収益性を反映した財務情報のことです。ファンダメンタルとして最も基本的なものは、時価総額、売上高、当期純利益です。時価総額とは、市場に流通するその企業の株式の価値を全部足し合わせたものです。売上高とは、企業が商品やサービスを売ることから得ている金額です。純利益とは、経費と税金のすべてを支払った後で企業に残る金額のことです。

時価総額・売上高・純利益は、他の比率や指標を計算するために使用され、そこから企業の評価についてより深く理解することができます。例えば、株価売上高倍率 (PSR) とは、時価総額を売上高で割ったものです。これは、投資家が1ドルの売上に対してどれだけの金額を支払っているかを示しています。また、株価収益率 (PER) とは、時価総額を純利益で割ったものです。これは、投資家が1ドルの利益に対してどれだけの金額を支払っているかを示しています。

株式の評価方法の一つとして、同じ業種内で類似した他の企業と比較するという方法があります。これを「類似企業比較分析」または「CCA」と呼びます。CCAでは様々な比率や指標を用いて、同業他社や市場と比較した時の企業のパフォーマンスを測定します。CCAの主な目的は、ファンダメンタルに基づいて株式の公正価値を推定することです。

PSRやPERは異なる企業や業界間での比較が簡単なため、CCAでよく使用されます。また、同業他社や市場と比較して、その銘柄が割高か割安かも示されます。PSRやPERが高いということは、投資家がその銘柄に割高な金額を支払っているということであり、成長への期待の高さやリスクの低さを示唆している場合があります。PSRやPERが低いということは、投資家がその銘柄を割安な価格で購入しているということであり、成長への期待の低さやリスクの高さを示唆している場合があります。

しかし、PSRやPERも価値を完璧に示してくれる指標ではありません。業界の状況や景気の循環、会計方法等の要因で変化することもあります。したがって、これらの指標は、他の評価手法やツールと組み合わせて慎重に取り扱う必要があります。