Microsoft po wynikach: w jakim kierunku będą podążać notowania?

1 maja 2025 r. notowania Microsoftu otworzyły się wyraźną luką wzrostową, napędzaną bardzo dobrymi wynikami finansowymi. Warto o tym wspomnieć, ponieważ – podobnie jak w opublikowanym 28 stycznia raporcie za Q2 roku obrotowego 2025/2026 – spółka ponownie przebiła prognozy analityków zarówno na poziomie przychodów, jak i zysku na akcję.
Pojawia się jednak pytanie: co zmieniło się w nastawieniu inwestorów, skoro mimo kolejnego pozytywnego zaskoczenia reakcja rynku była odwrotna do tej obserwowanej niemal rok wcześniej? Wówczas kluczową rolę dla wzrostów kursu akcji odgrywała wyraźnie wyższa dynamika segmentu chmury obliczeniowej (Azure) oraz rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji.

Wyniki finansowe za Q2 2025/2026 powyżej oczekiwań.
Microsoft zaraportował przychody na poziomie 81,27 mld USD, przewyższając konsensus rynkowy wynoszący 80,31 mld USD. Zysk na akcję (EPS) sięgnął 5,16 USD, wobec oczekiwań na poziomie 3,97 USD.
Z fundamentalnego punktu widzenia dane te, przynajmniej na pierwszy rzut oka, potwierdzają bardzo dobrą kondycję finansową spółki.

Segment chmurowy – dynamika rozczarowuje
Najważniejszym źródłem wzrostu pozostaje segment chmurowy, który wygenerował 51,5 mld USD przychodów, co oznacza 26% wzrost rok do roku.
Mimo solidnych liczb rynek skupił się jednak na słabszej od oczekiwań dynamice samego Azure. Inwestorzy liczyli na wzrost w okolicach 39%, jedynie nieznacznie powyżej konsensusu rynkowego (38,8%, wobec 40% w poprzednim kwartale). To wzbudziło obawy, że tempo ekspansji chmury oraz narzędzi AI może być niższe, niż wcześniej zakładano.
Dodatkowym źródłem niepokoju pozostaje skala inwestycji. nakłady kapitałowe sięgnęły już 30 mld USD.

Analiza techniczna: przewaga strony podażowej
Z technicznego punktu widzenia sytuacja Microsoftu wygląda niekorzystnie.
Od publikacji wyników za Q3 2024/2025 na wykresie ukształtowała się formacja podwójnego szczytu, której teoretyczny zasięg został zrealizowany po raporcie za Q2 2025/2026. Ostatnie spadki doprowadziły do powstania luki spadkowej, natomiast kurs zatrzymał się obecnie w rejonie ostatniej luki wzrostowej, która pełni rolę krótkoterminowego wsparcia.
W tym kontekście większe prawdopodobieństwo ma realizacja teorii domykania luk po stronie niedźwiedzi, co potwierdzają następujące sygnały techniczne:

1. ukształtowanie się krzyża śmierci (przecięcie średnich kroczących),
   
2. sygnał sprzedaży z MACD,
   
3. kurs akcji znajdujący się poniżej kluczowych średnich kroczących,
   
4. RSI, które nadal pozostawia przestrzeń do dalszych spadków.
   

Potencjalne poziomy i scenariusze

1. Zasięg spadków: okolice 397 USD
   
2. Krótkoterminowy kierunek może wyznaczyć przełamanie ekstremów ostatnich sesji:
   

• opór: 442,5 USD
  
• wsparcie: 421 USD
  

Wybicie któregoś z tych poziomów może dać czytelny sygnał, w którą stronę rynek będzie zmierzał w najbliższych dniach.