Nvidia летит, ARM приземляется: в AI-секторе назревает разрыв

Рынок AI – это не морской прилив, который приподнимает все лодки. Nvidia продолжила рост, в то время как ARM вернулась к консолидации. Этот разрыв сообщает нам кое-что важное о том, как рынок в настоящее время оценивает реальную ценность бума искусственного интеллекта.

Прямые победители вознаграждены

Вывод из пробега Nvidia очевиден. Рынки поощряют компании к прямому доступу к инфраструктуре ИИ, с высоким спросом и огромными прибылями. Nvidia стала незаменимым поставщиком графических процессоров для дата-центров и обучения крупных ИИ-моделей, и финансовые показатели свидетельствуют об этом. Выручка превысила $100 млрд, маржа достигла 60%, а прибыль растет с невероятной скоростью.

Да, такая оценка выглядит натянутой, поскольку прогнозный коэффициент полезного действия выше 30, а отношение цены к продажам приближается к 30, однако ожидания роста по-прежнему оправдывают премию. Согласно прогнозам, в следующем году ожидается рост прибыли на акцию до 40%, при этом коэффициент привязки будет чуть выше единицы. Инвесторы не платят просто за шумиху, они платят за видимые доходы, которые по-прежнему превосходят ожидания.

Догоняющие подвергается тщательному анализу

ARM сейчас по другую сторону баррикад. Лицензионная модель компании уже давно стала основой глобальной индустрии вычислительной техники, но ее решение вложить значительные средства в разработку полноценных чипов выбило рынок из колеи. Конкуренция с существующими клиентами может иметь неприятные последствия, а более мягкое руководство наряду с проблемами торговли усугубило неопределенность.

Фундаментальные показатели мало что делают для того, чтобы ослабить этот скептицизм. Выручка неуклонно растет двузначными цифрами, но маржа остается ниже 20%, а свободный денежный поток демонстрирует волатильность. Прибыль на акцию упала в последнем квартале, и при прогнозируемом доходе выше 70 и соотношении цены к продажам более 35 оценка требует совершенства. Этот разрыв между обещаниями и результатами объясняет, почему акции распродавались с конца июля и сейчас торгуются более чем на 20% ниже своих максимумов.

Графики подчеркивают разницу

Технические данные рассказывают ту же историю. Nvidia преодолела сопротивление в июле и продолжила движение вверх, уверенно торгуясь выше своей 50-дневной скользящей средней. Наблюдается некоторая дивергенция RSI, что указывает на возможную паузу, однако тренд остается неизменным.

ARM двигалась в противоположном направлении. Акции резко упали на фоне разочаровывающих результатов и сейчас находятся ниже своего 50-дневного среднего значения, цепляясь за поддержку вблизи 200-дневной отметки. Консолидация здесь может создать основу, но по сравнению с Nvidia ситуация выглядит скорее оборонительной, нежели оптимистичной.

Nvidia, дневной свечной график

Предыдущие результаты не являются гарантией прибыли в будущем

ARM, дневной свечной график

Предыдущие результаты не являются гарантией прибыли в будущем

О чем говорит дивергенция

Раскол между Nvidia и ARM подчеркивает важную истину о секторе искусственного интеллекта. Инвесторы проводят параллели между теми, кто сегодня монетизирует спрос, и теми, кто остается в стороне. На данный момент капитал поступает к прямым бенефициарам с доказанной прибылью, тогда как догоняющие игроки должны доказать свою значимость, прежде чем рынок их вознаградит.

Отказ от ответственности: данные предназначены исключительно для информационных и образовательных целей. Предоставленная информация не является инвестиционной рекомендацией и не учитывает индивидуальные финансовые обстоятельства или цели какого-либо инвестора. Любые данные о прошлых показателях не могут быть гарантией результатов в будущем. Каналы в социальных сетях не предназначены для резидентов Великобритании.

71%–82.67% аккаунтов розничных инвесторов теряют деньги при торговле CFD c Capital.com Group. Убедитесь, что вы понимаете, как работают CFD, и готовы столкнуться с высоким риском потери денег.