世界の国債

イールドカーブは、満期によって債券の利回りがどのように変化するかを1つのチャート上に表示します。チャートの横軸は債券の（満期までの）期間を示し、縦軸は利回りを示します。

チャートの下には、異なる満期の債券とその利回りを一覧にしたテーブルが表示されます。テーブルの下にある「追加」ボタンでお好みの債券を追加して、同じチャート上で比較できます。

このツールではさらに:

— テナーとリニアスケールの切り替えが可能です
— テーブルにヒートマップモードを適用できます
— 主要テナーのみの表示に切り替えが可能です
— チャートのスナップショットを取得できます

ナレッジベースでイールドカーブの完全ガイドをご覧ください。

イールドカーブとは、債券の利回りと満期日の関係を示す曲線（カーブ）です — 通常、国債を対象としています。投資家にとって、短期・中期・長期の期間ごとに利回りがどのように変動するかを把握するのに役立ちます。

トレーダーは、イールドカーブから経済成長に関する市場の見通しを評価します。カーブの形状 — 上昇傾向、横ばい、逆イールド — から、今後の経済状況に関する洞察が得られ、投資判断の参考になります。

債券利回りとは、投資家が債券を保有することによって得られるリターンのことです。これは、債券の現在の市場価格に対するパーセンテージとして表されます。つまり利回りは、投資家が政府に資金を貸し出すことによって受け取る対価です。

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債券利回りは通常、年間の利払い額を債券の現在の市場価格で割ることで算出されます。

現在の利回り = (年間の利払い額 / 現在値) × 100

例えば、年間50ドルを支払う債券が1,000ドルで取引されている場合、利回りは5%になります。

順イールドのイールドカーブは右肩上がりで、短期債の利回りは低く、長期債の利回りは高くなります。この形状は、経済はこれからも成長するという市場の見方を反映しています。

例えば、典型的な順イールドのカーブでは、1ヶ月債の利回りが1%、2年債が1.8%、5年債が2.5%のように、期間が長くなるほど利回りが高くなります。この段階的な上昇は、投資家が資金を長く貸すなら、その分高いリターンを求めるという自然な形です。

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逆イールドカーブは、非常に珍しい市場シグナルで、景気後退（リセッション）の前兆とされています。短期金利が長期金利よりも高くなることで、イールドカーブは右肩下がりの形状になります。

これは通常、投資家が経済に対して不安を感じ、安全資産の長期債に資金を移すときに起こります。長期債への需要が高まるにつれて、その価格が上昇し、利回りは低下するため、結果として逆転現象が生じます。

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利回りと利息は別物です。利息（クーポンレート）は、債券の額面金額に基づき支払われる年間の固定額のことで、債券発行時に設定され、その後市場環境が変化した場合でも変わることはありません。

利回りは、債券の現在の市場価格に対して算出される実際のリターンを表します。債券価格の上昇・下落に応じて、利回りも変動します。例えば、債券価格が下落したけれども利払い額は同じ場合、利回りは上昇します。

今日の市場価格で債券を購入した場合に得られる実際のリターンを把握できるため、トレーダーや投資家は利回りに注目します。

債券の利回りと価格は逆相関の関係にあります — つまり、債券の価格が上がれば利回りは下がり、逆に価格が下がれば利回りは上がります。これは、債券の利払い額は固定されているため、価格の変動がそのまま投資家の実質的な利回りに影響を与えるからです。

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フラットイールドカーブは、将来の経済成長に対する市場の不透明感を表しています。市場の疑念を反映し、先行きの見通しについて市場参加者が様子見の姿勢を取っていることを示します。

この形状は、短期金利と長期金利がほぼ同じ水準にある時に発生し、カーブが異なる償還期間にわたって水平に近い状態になります。

例えば、2年債の利回りが4.5%、10年債の利回りが4.6%の場合、カーブはフラットとみなされます。この小さな差は、長期間資金を固定しても、ほとんど追加のリターンが得られないという状況です。

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債券価格と利回りが逆方向に動くのは、固定された利払い額（クーポン）が、現在の市場金利水準によって、魅力的になったり、そうでなくなったりするためです。債券価格が下落すると、新規購入者への利回りは上昇します。

例えば、額面1,000ドル、クーポン5%の債券（年間利払い額50ドル）を購入したとします。市場金利が上昇すると、新発債は6%の利回りで売られるようになります。すると、利回りが年間5%のあなたの古い債券は急に魅力的でなくなります。この低いリターンを補うため、あなたの債券の市場価格は900ドルに下落します。この低い価格で購入した人は、引き続き50ドルのクーポンを受け取りますが、利回りは約5.56%に上昇します（50ドル / 900ドル）。

債券の利回りが上昇すると、金融市場にいくつかの重要な影響を与えます。主なものは以下の通りです:

— 債券価格の下落: 債券の利回りと価格は逆相関の関係にあります。利回りが上昇すると、既存の債券の価値が相対的に下がるため、価格が下落します
— 借入コストの上昇: 金利の上昇は、債券の新規発行やローンのコストを増加させるため、経済成長を鈍化させる可能性があります
— 株価の下落: 利回りの上昇により、債券の魅力が、特に保守的な投資家にとって高まるため、株式市場、とりわけ高成長セクターから資金が流出し、株価が下がりやすくなります

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はい、債券利回りはマイナスになることがあります。マイナス利回りとは、投資家が実質的にお金を貸す対価として「逆に支払う」状態です — つまり、満期時の償還額よりも高い価格で債券を購入するため、満期まで保有した場合、確実に損失が発生します。例えば、満期時に1,000ドルしか返ってこない債券を、1,020ドルで購入するようなケースです。

投資家がマイナス利回りを受け入れる理由は様々です: 経済不安時の「安全資産」として、あるいは規制上の要件を満たすため、もしくはデフレや通貨高を予想している場合などが挙げられます。また、利回りがさらに低下する（＝債券価格はさらに上昇する）ことを見越して、売却益を狙う場合もあります。

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債券利回りが上昇する主な要因は、政策金利の上昇、インフレ期待の高まり、市場環境の変化です。

中央銀行が利上げを行うと、新発債は投資家にとって魅力的な高い利回りで発行されるため、利回りの低い既存の債券は競争力を失います。これによりその価格は下落し、結果として利回りが上昇します。もう一つの理由はインフレです。インフレ期待が高まると、投資家は購買力の低下を補うためにより高い利回りを要求します。これもまた、債券価格の下落と利回りの上昇につながります。

その他の要因としては、強い経済成長が挙げられます。経済が好調な場合、金利の上昇が予想され、株式などのリスク資産へ資金がシフトし、債券の需要が減少します。さらに、政府が国債を増発して借入を増やす場合、供給過多になり、買い手を引きつけるためにより高い利回りが必要になることがあります。いずれの場合も、「価格が下がれば利回りは上がる」という大原則は変わりません。

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テナーとは、2年、5年、10年などの満期までの残存期間のことで、借り手が元本償還までに利息を支払わなければならない期間を指します。債券のリスク、リターン、金利変動への感応度を評価する上で重要になります。

テナーは満期日とは異なります。満期日は、債券が満期を迎える特定の日のことで、発行体が額面金額を償還する日です。一方、テナーは、その満期日までに残された期間の長さを表します。例えば、2025年1月1日に発行された5年債の場合、満期日は2030年1月1日になり、テナーは5年になります。

債券利回りは、主に債券の需要が高まることで低下します。これは、債券価格と利回りが逆相関の関係にあるためです。こうした状況は、景気の先行きが不確実になり、投資家が比較的安全な国債へと資金を移す時によく見られます。多くの投資家が債券を買えば、価格は上昇し、利回りは低下します。中央銀行の政策も利回り低下の要因となります。例えば、FRBが利下げを行うと、債券価格は上昇し、利回りは低下します。

また、将来的にインフレ率の低下や経済成長の鈍化が予想される場合も、利回りは低下します。インフレが低いと、債券の利払いの価値が保たれやすくなるため、債券の魅力が高まり、その結果、価格が上昇し、利回りは低下します。

一般的に、投資家が景気、金利、インフレに対して不安や不確実性を抱いているときに、利回りは低下する傾向にあります。債券のトレードアイデアをチェックして、投資家心理の変化をいち早く捉えて市場の動向を探りましょう。

どの利回りを指すかによって答えは変わります。

債券を購入し、満期まで保有し続ける場合、購入時の利回りは固定されます。例えば、クーポン5%の1年債を1,000ドルで購入した場合、得られる利益は5%です — 市場がどう動こうと、この数値が変わることはありません。

しかし、満期を迎える前に流通市場で債券を売却するつもりであれば、話は別です。この場合、債券利回りは変動します。購入後、金利動向や投資家の需要によって債券の市場価格は上下するからです。利回りは債券の「現在の価格」に対するリターンを反映するものであるため、価格が変動すれば、新たな購入者にとっての利回りも変わることになります。

つまり、満期まで保有し続けるなら利回りはロックされますが、現在の利回りは時間の経過とともに変動するということです。

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債券利回りは、投資家の資金がどこに向かうかに影響を与えるため、株式市場に大きな影響を及ぼす可能性があります。債券利回りが上昇すると、債券のリターンが魅力的になり、一部の投資家にとっては株式よりもリスクが低く映るようになります。その結果、資金が株式市場から債券へと移動し、株価を押し下げる要因となります。

さらに、株価評価モデルでは、債券利回りは割引率として使用されます。利回りが上昇するとこの割引率も上がり、将来の利益の現在価値が下がるため、株式の魅力が低下します。逆に利回りが低下すると、株価評価が上がり、企業の資金調達コストも下がるため、一般的に株式市場の追い風となります。

最新の債券ニュースをフォローして、市場の動向を常に把握しておきましょう。